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In recent decades, countries have experimented with a variety of monetary institutions, including alternative exchange-rate arrangements and different levels of central bank independence. Political economists have analyzed the choice of these institutions, emphasizing their role in resolving both the time-inconsistency problem and dilemmas created by an open economy. This "first-generation" work, however, suffers from a central limitation: it studies exchange-rate regimes and central bank institutions in isolation from one another without investigating how one monetary institution affects the costs and benefits of the other. By contrast, the contributors to this volume analyze the choice of exchange-rate regime and central bank independence together and, in so doing, present a "second generation" of research on the determinants of monetary institutions. The articles incorporate both economic and political factors in explaining the choice of monetary institutions, investigating how political institutions, democratic processes, political party competition, and interest group pressures affect the balance between economic and distributional policy objectives.

The 55 countries and territories of Africa can be classified today from the monetary point of view into six major groups. Of these, four are monetary areas based on the currency of the former or actual metropolitan country: the French franc, the pound sterling, the Portuguese escudo, and the Spanish peseta. The sterling area includes the area of the South African rand; and finally there is a group of independent countries, some with very new central banks and others with a longer tradition of monetary independence.

In den letzten Jahrzehnten haben Staaten mit unterschiedlichen Modellen geldpolitischer Institutionen experimentiert, wie z.B. alternative Wechselkursregimen oder der Unabhängigkeit der Zentralbank. Politische Ökonomen haben die Rolle dieser Institutionen in erster Linie vor dem Hintergrund des Zeitkonsistenzproblems und der Dilemmata einer offenen Volkswirtschafts analysiert. Diese Arbeit der "ersten Generation" ist jedoch entscheidend begrenzt: sie untersucht diese Institutionen isoliert, d.h. ohne die wechselseitige Beeinflussung hinsichtlich ihrer Kosten und Nutzen zu berücksichtigen. Im Gegensatz hierzu analysieren die Verfasser die Wahl des Wechselkursregimes und des Ausmasses der Unabhängigkeit der Zentralbank gemeinsam und präsentieren so eine "zweite Generation" der Forschung zu den Entstehungsfaktoren geldpolitischer Institutionen. Der Artikel umfasst sowohl ökonomische als auch politische Faktoren zur Erklärung der Wahl von Institutionen und untersucht, wie politische Institutionen, demokratische Prozesse, Parteienwettbewerb und der Druck von Interessengruppen das Gleichgewicht zwischen wirtschaftlichen und verteilungspolitischen Zielen beeinflussen. (SWP-Jns)