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This publication examines how external debt financing has evolved in the past three decades (1982-2012). It looks back 30 years and analyses the Latin American and Caribbean region's trajectory from the unique perspective of access to international financial markets. As the title implies, this trajectory has been a rollercoaster ride, with many ups and downs, and moments of anticipation and panic. The developments of the past three decades as described in this book suggest that more widespread and cheaper access to international capital markets can play a role in the long process of achieving sustainable growth with equality, by broadening the options for financing investment and social initiatives. Despite the lessons learned and the progress over this period, many challenges remain. Access to external debt financing is not universal and, despite increased resilience, vulnerability to external financial shocks can still be a threat. Moreover, the financial and economic advances of the past 30 years, and particularly of the past decade, have not brought about changes in the region's production structure. Structural change should be at the heart of a long-term growth process to make equality a reality.

Este artículo examina de qué manera los títulos de deuda latinoamericanos se vieron afectados, en el comportamiento de sus márgenes, por las variaciones de las tasas de interés estadounidenses en la segunda mitad del decenio de 1990. El análisis empírico muestra que, en este período los márgenes de los bonos de los mercados emergentes y las tasas de interés estadounidenses se movieron en direcciones opuestas; sugiere que hubo contagio financiero; y corrobora que la mayor integración financiera que caracteriza al proceso de globalización actual ha acrecentado la vulnerabilidad de las economías en desarrollo a las perturbaciones externas. (Rev CEPAL/DÜI)

A inicios de la década de los ochenta estalló la crisis de la deuda externa, marcando un punto de inflexión en la historia económica de América Latina y el Caribe. Con ello se desencadenó la crisis de una estrategia de desarrollo que —con diferencias entre países y modificaciones a lo largo del tiempo— había caracterizado las décadas anteriores. Varios países no estuvieron en condiciones de atender sus compromisos y entraron en cesación de pagos. Se aplicaron una variedad de medidas encaminadas a superar la crisis, que generalmente tuvieron un sesgo contractivo. El impacto sobre la capacidad productiva, el empleo y las condiciones sociales fue tan fuerte que la CEPAL caracterizó los años siguientes como una "década perdida" para el desarrollo económico y social de la región. En este libro se reúnen cuatro ensayos que permiten entender los factores que originaron la crisis y las circunstancias que determinaron que sus consecuencias para la región fueran aún más graves que las de la Gran Depresión de los años treinta. En el libro se explican también los procesos de negociación que condujeron a los países deudores a una situación desmejorada, los programas de reestructuración de la deuda y su incidencia en el desarrollo financiero de la región, y el modo en que los cambios en las políticas económicas experimentados por la región pueden contribuir a prevenir la ocurrencia de este tipo de crisis en el futuro. Treinta años después de la crisis que más gravemente afectó el desarrollo de la región, en un mundo cada vez más interdependiente y turbulento, las lecciones aprendidas de este episodio están plenamente vigentes.