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A recente crise financeira americana gerou questionamentos ao arcabouço teórico e a recomendação de política econômica do Novo Consenso Macroeconômico. Dentre os diversos problemas identificados, destacou-se a incapacidade de o Banco Central Americano controlar as taxas de juros de longo prazo, bem como a ineficácia da orientação para a frente da política monetária. Senão de outro modo, a alternativa para enfrentar a recessão econômica e a deflação de ativos foi a utilização de políticas monetárias não convencionais. Contudo, a revisão do Novo Consenso vem relativizando a importância e eficácia destas políticas, particularmente para os períodos de normalidade. Neste contexto, elaborou-se em um breve survey acerca das fundamentações das políticas monetárias convencionais e não convencionais.

Resumo O artigo tem por objetivo analisar o amplo conjunto de políticas monetárias não-convencionais adotadas nos EUA a partir da crise financeira de 2007-2008, focalizando aspectos conceituais, detalhamento dos programas adotados pelo FED e sua efetividade. Sustenta-se que a utilização de políticas de crédito e quase débito tiveram efeitos significativos sobre as condições financeiras e um conjunto de variáveis macroeconômicas nos EUA, como produto e emprego. Tal resultado levanta questionamentos sobre a efetividade da política monetária convencional e da orientação para frente da política monetária, que eram elementos centrais à visão do Novo Consenso Macroeconômico que antecedeu a crise financeira 2007-2008.