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The paper investigates whether the size of the rental market affects house prices fluctuations or the volatility of construction sector activity over the business cycle. For that purpose we construct a database of variables describing the housing sector in a group of twelve initial euro area members and ten other OECD countries over the years 1995-2014 and conduct a series of panel regressions. We find that a developed rental market attenuates fluctuations in the housing sector, especially for the common currency area sample. We claim that differences among monetary union countries in terms of rental market developments can be destabilizing as they might lead to heterogeneous response to common shocks.

RésuméLes auteurs examinent l'influence de l'emploi temporaire sur le chômage au sein de l'Union économique et monétaire (UEM). Ils effectuent pour cela une analyse par régression dynamique en panel qui porte sur onze pays (1995–2013) et repose sur des indicateurs des institutions du marché du travail. Celle‐ci fait apparaître un effet robuste et significatif du travail temporaire sur la dynamique du chômage, qui réagit de façon plus intense mais moins persistante aux chocs sur la production en cas de dualisme prononcé. Les auteurs proposent d'évoluer vers un système de contrat unique pour renforcer la stabilité à l'échelon des pays et de la zone euro.

AbstractThis article investigates whether the varying prevalence of temporary employment contracts across Economic and Monetary Union (EMU) countries can explain their different unemployment dynamics. Using a database of labour market institutions, dynamic panel regressions are carried out for 11 eurozone countries for 1995–2013. Labour market duality – i.e. the co‐existence of permanent and temporary contracts – is found to have a robust and significant effect on unemployment dynamics: a high duality rate increases the response of unemployment to output shocks while decreasing its persistence. The authors suggest that introducing a "single contract" could improve stability at both eurozone and country level.

ResumenSe investiga si la incidencia del empleo temporal en países de la Unión Económica y Monetaria europea explica las divergencias en las dinámicas del desempleo. Con datos de 11 países de la zona del euro para 1995–2013 y regresiones de panel, los autores encuentran un efecto robusto y significativo de la dualidad laboral –coexistencia de contratos temporales y permanentes– en el desempleo: la primera intensifica la reacción del segundo a las fluctuaciones del producto, aunque disminuye su duración, lo cual genera más problemas de divergencia en una unión monetaria. Una armonización coordinada mediante la introducción del ≪contrato único≫ aumentaría la estabilidad tanto nacional como de la eurozona.