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I misteri di casa Agnelli: [un'inchiesta inquietante con i documenti mai visti sulla morte di Edoardo]
In: Yahoopolis
Betas al alza y betas a la baja en la conformación de carteras de inversión
In: Poliantea, Band 3, Heft 5
ISSN: 2145-3101
En este análisis los autores presentan los resultados de con- formar carteras de inversión sobre la base de un beta prome- dio –o tradicional, postulado por el modelo de valuación de activos de capital, CAPM–, y sobre la base de betas al alza (baja) calculados con series históricas de retornos positivos (negativos) del mercado, cuando los precios accionarios suben (bajan). Para ello se utilizan los datos de las acciones que han pertenecido al índice Dow Jones Industry Average (DJI) entre los años 2000 y 2005, que constituyen una muestra de 33 acti- vos. Los resultados de las pruebas no paramétricas de Mann Whitney y de Wilcoxon señalan que 31 acciones muestran diferencias significativas entre las series de betas al alza y betas a la baja. Se aprecia una notoria ventaja en el rendimiento de las carteras conformadas con betas a la alza y a la baja. Más aún, en ningún caso el retorno acumulado (RA) de las carteras con betas al alza y a la baja resultó ser menor que el de las carteras conformadas con el beta tradicional. Esta diferencia en los retornos es significativa en 19 de las 25 carte- ras construidas, de acuerdo con la prueba de Mann Whitney y considerando un nivel de significación del 5%. También resulta relevante que, en 18 casos, la desviación estándar de la ren- tabilidad (DE) de las carteras alza-baja, resultó ser menor que la de las carteras tradicionales. Estos resultados aportarían evidencias en favor de que el uso de betas asimétricos en la conformación de carteras de inversión podría aumentar la ren- tabilidad y disminuir el nivel de riesgo.
ADR-IPO latinoamericanos registrados en la Bolsa de Comercio de Nueva York
In: El trimestre económico, Band 75, Heft 298, S. 379-402
ISSN: 2448-718X
El objetivo de este trabajo es estudiar el desempeño de corto y largo plazo de los retornos accionarios de las empresas latinoamericanas que realizaron una oferta inicial de acciones (IPO) por medio de American Depositary Receipts (ADR) en la Bolsa de Comercio de Nueva York (NYSE). Los resultados señalan una subvaloración estadísticamente significativa de 9,22% para las ADR-IPOs que componen la cartera, y un rendimiento al finalizar el tercer año de 3,75%, estadísticamente significativo. Ambos comportamientos fueron confirmados por la metodología Block Bootstrap, y obtuvieron -en promedio- 11,33% para la subvaloración inicial y 3,92% para el tercer año posregistro. Estos resultados son esperados y de acuerdo a lo indicado por la bibliografía financiera internacional. Al estudiar estos activos latinoamericanos, comparando su rentabilidad con las carteras de mercado locales, la subvaloración inicial es de –0,51% y de 2,95% al cabo de tres años, ambos resultados no son estadísticamente significativos. Por lo anterior, los inversionistas estadounidenses son los que se ven más beneficiados con este tipo de emisión por sobre los inversionistas locales. Llama la atención que los ADR-IPOs no presenten un rendimiento anormal negativo al cabo de tres años de la emisión, hecho que es contrario a lo indicado por la bibliografía financiera.
Pruebas de comportamiento caótico en índices bursátiles americanos
In: El trimestre económico, Band 74, Heft 296, S. 901-927
ISSN: 2448-718X
Este artículo valida el comportamiento caótico en las Bolsas de Valores de Argentina, Brasil, Canadá, Chile, Estados Unidos, Perú y México utilizando los índices accionarios Merval, Bovespa, S&P TSX Composite, IPSA, IGPA, S&P 500, Dow Jones Industrials, Nasdaq, IGBVL e IPC, respectivamente. Los resultados de distintas técnicas y métodos como análisis gráfico, análisis de recurrencia, entropía de espacio temporal, coeficiente de Hurst, exponente de Lyapunov y dimensión de correlación, apoyan la hipótesis de que los mercados bursátiles americanos se comportan de forma caótica, en contra de la hipótesis de mercados eficientes y la hipótesis de aleatoriedad. Esta conclusión valida el uso de instrumentos predictivos de rendimientos accionarios en los mercados de renta variable americanos. Destacable es el resultado de la técnica coeficiente de Hurst, que en promedio fue de 0.75 para los índices en estudio, lo que estaría justificando la utilización de modelos tipo Arfima, entre otros, para la predicción de dichas series.
SSRN
Working paper
Hospitalized Pets as a Source of Carbapenem-Resistance
The massive and irrational use of antibiotics in livestock productions has fostered the occurrence and spread of resistance to "old class antimicrobials." To cope with that phenomenon, some regulations have been already enforced in the member states of the European Union. However, a role of livestock animals in the relatively recent alerts on the rapid worldwide increase of resistance to last-choice antimicrobials as carbapenems is very unlikely. Conversely, these antimicrobials are increasingly administered in veterinary hospitals whose role in spreading bacteria or mobile genetic elements has not adequately been addressed so far. A cross-sectional study was carried out on 105 hospitalized and 100 non-hospitalized pets with the aim of measuring the prevalence of carbapenem-resistant Gram-negative bacteria (GNB) colonizing dogs and cats, either hospitalized or not hospitalized and estimating the relative odds. Stool samples were inoculated on MacConkey agar plates containing 1 mg/L imipenem which were then incubated aerobically at 37°C ± 1 for 48 h. Isolated bacteria were identified first by Matrix-assisted laser desorption/ionization time-of-flight mass spectrometry and were confirmed by 16S rRNA sequencing. The genetic basis of resistance was investigated using PCR methods, gene or whole genome sequencing (WGS). The prevalence of pets harboring carbapenem-resistant bacteria was 11.4 and 1.0% in hospitalized and not-hospitalized animals, respectively, with an odds ratio of 12.8 (p < 0.01). One pet carried two diverse isolates. Overall, 14 gram-negative non-fermenting bacteria, specifically, one Acinetobacter radioresistens, five Acinetobacter baumannii, six Pseudomonas aeruginosa and two Stenotrophomonas maltophilia were isolated. The Acinetobacter species carried acquired carbapenemases genes encoded by blaNDM-1 and blaOXA-23. In contrast, Pseudomonas phenotypic resistance was associated with the presence of mutations in the oprD gene. Notably, inherent carbapenem-resistant isolates of S. maltophilia were ...
BASE
Governance 2.0: stili di vigilanza, buona governance e cultura dei rischi per la finanza di domani
In: Banca e mercati 129