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AbstractDrawing on an institutional theoretical perspective, we investigate the impact of the origins of organizational legitimacy on systematic risk using a sample of 358 Brazilian companies between the years 2002 and 2007. We regard three origins of legitimacy—formal–regulatory (presence in premium listings), cultural–cognitive (board of directors), and normative legitimacy (reputation)—to empirically investigate how a company's size and adherence to premium lists moderate other sources of legitimacy. Our results indicate that only under apparently better quality corporate governance conditions—presence in premium listings—do corporate reputation and the board of directors reduce systematic risk. In addition, we show that the effect of reputation on risk is positively moderated by firm size. Copyright © 2018 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.

RESUMO A análise da governança corporativa, incluindo-se a transparência da administração, tem se tornado um fator chave para conhecer as grandes empresas. Ao mesmo tempo, vem sendo apontada como um indicador de confiança dos investidores nas decisões tomadas pela administração das empresas listadas em bolsas de valores. Uma das formas de avaliar as estruturas e práticas de governança corporativa é verificar a sensibilidade do turnover de executivos ao desempenho da firma (VOLPIN, 2002). Neste artigo, objetiva-se verificar a existência de diferenças significativas de desempenho, valor e estruturas de governança corporativa entre empresas familiares e não-familiares; e, ainda, a existência de associações entre performance e turnover de executivos, tendo em vista a atuação da governança corporativa. A análise é conduzida tomando como referência um conjunto de 176 empresas industriais listadas na Bovespa, segmentadas por tipo (familiar ou não-familiar), entre 1997 e 2001. A contribuição do estudo se dá pelas peculiaridades que envolvem as empresas familiares, que não têm sido consideradas em pesquisas brasileiras, e pelo oferecimento de elementos para refletir teoricamente o desempenho das empresas familiares e suas estruturas de governança. Os resultados alcançados revelam a existência de diferenças significativas de desempenho, valor e estruturas de governança corporativa entre empresas familiares e não-familiares. É possível verificar ainda que, nas empresas familiares, quanto maior a rentabilidade, menores são os níveis de turnover.

PurposeWhile broader property-type categories of real estate markets have been scrutinized at microeconomic level in some segments – namely, residential, retail, industrial and hospitality, there is limited evidence showing that local office markets can be viewed as monolithic and economically integrated entities. The purpose of this paper is to investigate how occupiers differ in their willingness to pay for principal office rent determinants in the corporate and non-corporate sectors.Design/methodology/approachA sample of properties located in the largest office market in Latin America is partitioned based on the average size of leasable units. This approach captures interactions between different groups of investors and occupiers, and is commonly adopted by local market practitioners due to lack of detailed information on market participants. The pricing schedules for these two groups of buildings are then empirically compared through hedonic regression analysis and parameter stability tests.FindingsThe regressions show that corporate and smaller occupier properties form distinct spatial and non-spatial submarkets, but that their temporal patterns are quite similar. Thus, these property-type segments can be classified as imperfect substitutes with distinct pricing schemes, but not as a unique market, as their pricing schedules are not generalizable.Practical implicationsThe results imply that "office properties" are too complex and disparate to be reliably examined with a simple aggregate approach as practiced in developed office market research since the 1980s. The fragmented reality of office properties has important implications for investment decisions and real estate valuation.Originality/valueThis paper shows that the corporate office market exhibits distinct characteristics and key determinants of office price and rent valuation differ significantly between the corporate and non-corporate segments. The corollary of these findings is that market studies that require reliable estimates of price drivers may be enriched by modeling these two segmented markets separately. It is also important to note that this distinction cuts across the established A/B/C office space quality classification.

RESUMO Objetivo: Buscamos analisar o efeito do capital social do conselho de administração (board) no valor de mercado das empresas listadas na BM&F Bovespa, utilizando como indicador do capital social os recursos relacionais presentes nos laços diretos, indiretos e heterogêneos doboard. Originalidade/lacuna/relevância/implicações: Pioneiramente, nosso estudo aponta que as inconsistências dos resultados de estudos que avaliam redes de conselheiros muitas vezes ocorrem porque grande parte dos estudos considera somente a centralidade e a posição das companhias na rede. Com isso, desconsideram que as relações podem apresentar maior ou menor grau de capital social. Principais aspectos metodológicos: Avaliamos empiricamente as relações entre companhias a partir dos conselheiros e diretores que elas compartilham. Usando análise de redes sociais, identificamos quais são as relações diretas e indiretas e as lacunas estruturais das companhias, e também mensuramos o capital representado por cada relacionamento a partir do valor de mercado dessas relações, compondo nossa medida de recursos relacionais. Por fim, usando modelos econométricos, investigamos os efeitos dos recursos relacionais no valor de mercado. Síntese dos principais resultados: Nossos resultados apontaram que recursos relacionais heterogêneos têm influência mais forte e significativa do que recursos disponíveis nas relações diretas do board, enquanto recursos disponíveis nas relações indiretas não foram significativos. Principais considerações/conclusões: Demonstramos que o capital social realmente importa, pois os recursos fornecidos pelos alters são recursos potenciais que podem ser usados em benefício de uma firma individualmente e também que as lacunas estruturais são meios para obter informações e recursos, possibilitando uma maior vantagem competitiva.

PurposeManaging the risks associated to world food production is an important challenge for governments. A range of factors, among them extreme weather events, has threatened food production in recent years. The purpose of this paper is to analyse the impact of extreme rainfall events on the food industry in Brazil, a prominent player in this industry.Design/methodology/approachThe authors use the AR-GARCH-GPD hybrid methodology to identify whether extreme rainfall affects the stock price of food companies. To do so, the authors collected the daily closing price of the 16 food industry companies listed on the Brazilian stock exchange (B3), in January 2015.FindingsThe results indicate that these events have a significant impact on stock returns: on more than half of the days immediately following the heavy rain that fell between 28 February 2005 and 30 December 2014, returns were significantly low, leading to average daily losses of 1.97 per cent. These results point to the relevance of the need for instruments to hedge against weather risk, particularly in the food industry.Originality/valueGiven that extreme weather events have been occurring more and more frequently, financial literature has documented attempts at assessing the economic impacts of weather changes. There is little research, however, into assessing the impacts of these events at corporate level.

O objetivo do trabalho é analisar os motivos de escolha de parceiros que são coautores de artigos de finanças no Brasil, no período de 2003 a 2012, a partir de uma abordagem da teoria social de redes, a qual raramente é utilizada em trabalhos dessa natureza.Tendo como base os argumentos da teoria social de redes, criou-se a proposição orientadora que a escolha leva em conta variáveis sociais, tais como confiança e reputação, mas que predominam as variáveis racionais na percepção e nos discursos dos sujeitos. Após a identificação dos coautores em revista nacionais qualificadas foram coletados dados utilizando-se dois instrumentos - entrevistas em profundidade e questionários- e os resultados indicaram que a proposição se mantém. As variáveis racionais predominam nas percepções e discursos dos sujeitos, mas as variáveis sociais tornam-se presentes e adquirem maior importância no transcorrer da coleta. O benefício teórico do artigo é indicar o frame da teoria social de redes como capaz de investigar o fenômeno da escolha de parceiros, hoje explicado preferencialmente por teorias como da racionalidade limitada. Como consequência expande-se um leque de pesquisas sobre parcerias de qualquer natureza. O benefício metodológico é apresentar dois instrumentos de coleta que se mostraram capazes de distinguir configurações de redes quando se trata do tema de escolha de parceiros, colocando-se como contribuição para replicação em outros campos da Administração.

Abstract Purpose: Are men more inclined to assume risks than women? The answer to this question is immediately relevant to various economic issues, including human behavior concerning medical remedies and procedures consumption. This paper aims to identify the perceived benefits of the consumption of medications centered on pharmaceutical risk assessment. Originality/value: The literature documents that risks and benefits can be considered the main trade-offs in consumer decision-making, including the pharmaceutical industry. It is a current theme with a high potential for social impact due to the many identified cases of Covid-19. In developing countries, most medication is used by self-medicating individuals, as access to health care can be insufficient. Self-medication is a potentially greater problem, as in this case, medication usage often follows advice from friends, relatives, and neighbors. Yet, there is little empirical evidence regarding this problem in the context of emerging countries. Design/methodology/approach: A survey of over 1,000 subjects using an extended regression model (ERM) in one of the biggest countries in the world, Brazil. Findings: The results reported that women perceive more risks and benefits from medication usage and medical procedures. The perception of the benefits of medications can be explained by the following dimensions: risk (personal injury, risk alertness, and risk awareness), gender, regular usage, and the benefits of medical procedures. Regarding risk dimensions, the lower the perceptions of personal injury and the higher the perceptions of risk alertness and risk awareness, the greater the perceived benefits of medication usage.

Resumo Objetivo: Os homens estão mais inclinados a assumir riscos do que as mulheres? A resposta a essa pergunta é de relevância imediata para várias questões econômicas, incluindo o comportamento humano em relação ao consumo de medicamentos e procedimentos médicos. Este trabalho tem como objetivo identificar os benefícios percebidos do consumo de medicamentos, centrado na avaliação do risco farmacêutico. Originalidade/valor: A literatura documenta que riscos e benefícios podem ser considerados os principais trade-offs na tomada de decisão do consumidor, inclusive na indústria farmacêutica. É um tema atual com alto potencial de impacto social por causa dos muitos casos identificados de Covid-19. Nos países em desenvolvimento, a maioria dos medicamentos é utilizada por indivíduos que se automedicam, pois o acesso aos cuidados de saúde pode ser insuficiente. A automedicação é um problema potencialmente maior, pois nesse caso o uso de medicamentos geralmente segue o conselho de amigos, parentes e vizinhos. No entanto, há pouca evidência empírica sobre esse problema no contexto dos países emergentes. Design/metodologia/abordagem: Trata-se de uma pesquisa com mais de mil indivíduos em que se utilizou um modelo de regressão estendido (MRE) em um dos maiores países do mundo, o Brasil. Resultados: De acordo com os resultados obtidos, as mulheres percebem mais riscos e benefícios do uso de medicamentos e procedimentos médicos. A percepção dos benefícios dos medicamentos pode ser explicada pelas seguintes dimensões: risco (danos pessoais, alerta de risco e conhecimento do risco), gênero, uso regular e benefícios dos procedimentos médicos. Em relação às dimensões de risco, quanto menor a percepção de danos pessoais e quanto maior a percepção de alerta e conhecimento de risco, maiores os benefícios percebidos do uso de medicamentos.