Suchergebnisse

The objective of this paper is to estimate in France the sensitivity of executive compensation at the shareholder value creation. It is a replication of the method of Jensen and Murphy (1990) in a different institutional context. This replication allows us to compare French results with American results, what is interesting considering the differences of the institutional context, what could let anticipate considerable differences in the compensation policy. Thus, by following the political argument of Roe (2001), we should expect a Pay-Performance sensitivity lower in France than in the United States. According to our results, the compensation of CEO of French listed companies is positively related to shareholder wealth. In addition, and contrary to the policy assumption of Roe (2001), the global compensation of the French CEO has an incentive effect more important than in the American companies ; L'objectif de cet article est d'estimer en France la sensibilité de la rémunération des dirigeants à la création de valeur actionnariale. Il s'agit d'une réplication de la méthode de Jensen et Murphy (1990) dans un contexte institutionnel différent. Cette réplication nous permet de comparer des résultats français avec des résultats américains, ce qui est intéressant compte tenu des différences du contexte institutionnel, qui pourraient laisser anticiper des différences notables dans la politique de rémunération. Ainsi, en suivant l'argumentation politique de Roe (2001), on devrait s'attendre à une sensibilité des rémunérations à la performance encore plus faible en France qu'aux Etats-Unis. Selon nos résultats, la rémunération des dirigeants des sociétés cotées françaises est positivement liée à la richesse des actionnaires. En outre, et contrairement à l'hypothèse politique de Roe (2001), la rémunération globale des dirigeants français a un effet incitatif plus important que dans les entreprises américaines.

The objective of this paper is to estimate in France the sensitivity of executive compensation at the shareholder value creation. It is a replication of the method of Jensen and Murphy (1990) in a different institutional context. This replication allows us to compare French results with American results, what is interesting considering the differences of the institutional context, what could let anticipate considerable differences in the compensation policy. Thus, by following the political argument of Roe (2001), we should expect a Pay-Performance sensitivity lower in France than in the United States. According to our results, the compensation of CEO of French listed companies is positively related to shareholder wealth. In addition, and contrary to the policy assumption of Roe (2001), the global compensation of the French CEO has an incentive effect more important than in the American companies ; L'objectif de cet article est d'estimer en France la sensibilité de la rémunération des dirigeants à la création de valeur actionnariale. Il s'agit d'une réplication de la méthode de Jensen et Murphy (1990) dans un contexte institutionnel différent. Cette réplication nous permet de comparer des résultats français avec des résultats américains, ce qui est intéressant compte tenu des différences du contexte institutionnel, qui pourraient laisser anticiper des différences notables dans la politique de rémunération. Ainsi, en suivant l'argumentation politique de Roe (2001), on devrait s'attendre à une sensibilité des rémunérations à la performance encore plus faible en France qu'aux Etats-Unis. Selon nos résultats, la rémunération des dirigeants des sociétés cotées françaises est positivement liée à la richesse des actionnaires. En outre, et contrairement à l'hypothèse politique de Roe (2001), la rémunération globale des dirigeants français a un effet incitatif plus important que dans les entreprises américaines.

The objective of this paper is to estimate in France the sensitivity of executive compensation at the shareholder value creation. It is a replication of the method of Jensen and Murphy (1990) in a different institutional context. This replication allows us to compare French results with American results, what is interesting considering the differences of the institutional context, what could let anticipate considerable differences in the compensation policy. Thus, by following the political argument of Roe (2001), we should expect a Pay-Performance sensitivity lower in France than in the United States. According to our results, the compensation of CEO of French listed companies is positively related to shareholder wealth. In addition, and contrary to the policy assumption of Roe (2001), the global compensation of the French CEO has an incentive effect more important than in the American companies ; L'objectif de cet article est d'estimer en France la sensibilité de la rémunération des dirigeants à la création de valeur actionnariale. Il s'agit d'une réplication de la méthode de Jensen et Murphy (1990) dans un contexte institutionnel différent. Cette réplication nous permet de comparer des résultats français avec des résultats américains, ce qui est intéressant compte tenu des différences du contexte institutionnel, qui pourraient laisser anticiper des différences notables dans la politique de rémunération. Ainsi, en suivant l'argumentation politique de Roe (2001), on devrait s'attendre à une sensibilité des rémunérations à la performance encore plus faible en France qu'aux Etats-Unis. Selon nos résultats, la rémunération des dirigeants des sociétés cotées françaises est positivement liée à la richesse des actionnaires. En outre, et contrairement à l'hypothèse politique de Roe (2001), la rémunération globale des dirigeants français a un effet incitatif plus important que dans les entreprises américaines.

The objective of this paper is to estimate in France the sensitivity of executive compensation at the shareholder value creation. It is a replication of the method of Jensen and Murphy (1990) in a different institutional context. This replication allows us to compare French results with American results, what is interesting considering the differences of the institutional context, what could let anticipate considerable differences in the compensation policy. Thus, by following the political argument of Roe (2001), we should expect a Pay-Performance sensitivity lower in France than in the United States. According to our results, the compensation of CEO of French listed companies is positively related to shareholder wealth. In addition, and contrary to the policy assumption of Roe (2001), the global compensation of the French CEO has an incentive effect more important than in the American companies ; L'objectif de cet article est d'estimer en France la sensibilité de la rémunération des dirigeants à la création de valeur actionnariale. Il s'agit d'une réplication de la méthode de Jensen et Murphy (1990) dans un contexte institutionnel différent. Cette réplication nous permet de comparer des résultats français avec des résultats américains, ce qui est intéressant compte tenu des différences du contexte institutionnel, qui pourraient laisser anticiper des différences notables dans la politique de rémunération. Ainsi, en suivant l'argumentation politique de Roe (2001), on devrait s'attendre à une sensibilité des rémunérations à la performance encore plus faible en France qu'aux Etats-Unis. Selon nos résultats, la rémunération des dirigeants des sociétés cotées françaises est positivement liée à la richesse des actionnaires. En outre, et contrairement à l'hypothèse politique de Roe (2001), la rémunération globale des dirigeants français a un effet incitatif plus important que dans les entreprises américaines.

The objective of this paper is to estimate in France the sensitivity of executive compensation at the shareholder value creation. It is a replication of the method of Jensen and Murphy (1990) in a different institutional context. This replication allows us to compare French results with American results, what is interesting considering the differences of the institutional context, what could let anticipate considerable differences in the compensation policy. Thus, by following the political argument of Roe (2001), we should expect a Pay-Performance sensitivity lower in France than in the United States. According to our results, the compensation of CEO of French listed companies is positively related to shareholder wealth. In addition, and contrary to the policy assumption of Roe (2001), the global compensation of the French CEO has an incentive effect more important than in the American companies ; L'objectif de cet article est d'estimer en France la sensibilité de la rémunération des dirigeants à la création de valeur actionnariale. Il s'agit d'une réplication de la méthode de Jensen et Murphy (1990) dans un contexte institutionnel différent. Cette réplication nous permet de comparer des résultats français avec des résultats américains, ce qui est intéressant compte tenu des différences du contexte institutionnel, qui pourraient laisser anticiper des différences notables dans la politique de rémunération. Ainsi, en suivant l'argumentation politique de Roe (2001), on devrait s'attendre à une sensibilité des rémunérations à la performance encore plus faible en France qu'aux Etats-Unis. Selon nos résultats, la rémunération des dirigeants des sociétés cotées françaises est positivement liée à la richesse des actionnaires. En outre, et contrairement à l'hypothèse politique de Roe (2001), la rémunération globale des dirigeants français a un effet incitatif plus important que dans les entreprises américaines.

Face aux nombreuses questions soulevées par les recherches sur le lien entre rémunération des dirigeants et performance, ainsi que sur l'impact de certains mécanismes de gouvernance sur les montants et la forme des rémunérations, la présente recherche fait une contribution à une meilleure compréhension du processus décisionnel qui façonne la politique de rémunération des patrons des grandes entreprises cotées. Par rapport aux approches traditionnelles en la matière, notre analyse s'inscrit dans un cadre conceptuel élargi de la gouvernance, qui représente cette dernière comme un système complexe où différents acteurs actionnent divers mécanismes de gouvernance soit comme levier disciplinaire, soit comme levier comportemental pour peser sur la détermination des rémunérations. Ce prisme résolument systémique et processuel impose l'étude de cas longitudinale comme méthode empirique de choix. Grâce au jugement en appel concernant l'affaire des rémunérations de l'ancien dirigeant du groupe Vinci, nous avons pu bénéficier d'un matériau empirique particulièrement pertinent concernant un sujet sensible, afin d'illustrer la plausibilité du cadre conceptuel.

Face aux nombreuses questions soulevées par les recherches sur le lien entre rémunération des dirigeants et performance, ainsi que sur l'impact de certains mécanismes de gouvernance sur les montants et la forme des rémunérations, la présente recherche fait une contribution à une meilleure compréhension du processus décisionnel qui façonne la politique de rémunération des patrons des grandes entreprises cotées. Par rapport aux approches traditionnelles en la matière, notre analyse s'inscrit dans un cadre conceptuel élargi de la gouvernance, qui représente cette dernière comme un système complexe où différents acteurs actionnent divers mécanismes de gouvernance soit comme levier disciplinaire, soit comme levier comportemental pour peser sur la détermination des rémunérations. Ce prisme résolument systémique et processuel impose l'étude de cas longitudinale comme méthode empirique de choix. Grâce au jugement en appel concernant l'affaire des rémunérations de l'ancien dirigeant du groupe Vinci, nous avons pu bénéficier d'un matériau empirique particulièrement pertinent concernant un sujet sensible, afin d'illustrer la plausibilité du cadre conceptuel.

Face aux nombreuses questions soulevées par les recherches sur le lien entre rémunération des dirigeants et performance, ainsi que sur l'impact de certains mécanismes de gouvernance sur les montants et la forme des rémunérations, la présente recherche fait une contribution à une meilleure compréhension du processus décisionnel qui façonne la politique de rémunération des patrons des grandes entreprises cotées. Par rapport aux approches traditionnelles en la matière, notre analyse s'inscrit dans un cadre conceptuel élargi de la gouvernance, qui représente cette dernière comme un système complexe où différents acteurs actionnent divers mécanismes de gouvernance soit comme levier disciplinaire, soit comme levier comportemental pour peser sur la détermination des rémunérations. Ce prisme résolument systémique et processuel impose l'étude de cas longitudinale comme méthode empirique de choix. Grâce au jugement en appel concernant l'affaire des rémunérations de l'ancien dirigeant du groupe Vinci, nous avons pu bénéficier d'un matériau empirique particulièrement pertinent concernant un sujet sensible, afin d'illustrer la plausibilité du cadre conceptuel.

Face aux nombreuses questions soulevées par les recherches sur le lien entre rémunération des dirigeants et performance, ainsi que sur l'impact de certains mécanismes de gouvernance sur les montants et la forme des rémunérations, la présente recherche fait une contribution à une meilleure compréhension du processus décisionnel qui façonne la politique de rémunération des patrons des grandes entreprises cotées. Par rapport aux approches traditionnelles en la matière, notre analyse s'inscrit dans un cadre conceptuel élargi de la gouvernance, qui représente cette dernière comme un système complexe où différents acteurs actionnent divers mécanismes de gouvernance soit comme levier disciplinaire, soit comme levier comportemental pour peser sur la détermination des rémunérations. Ce prisme résolument systémique et processuel impose l'étude de cas longitudinale comme méthode empirique de choix. Grâce au jugement en appel concernant l'affaire des rémunérations de l'ancien dirigeant du groupe Vinci, nous avons pu bénéficier d'un matériau empirique particulièrement pertinent concernant un sujet sensible, afin d'illustrer la plausibilité du cadre conceptuel.

Face aux nombreuses questions soulevées par les recherches sur le lien entre rémunération des dirigeants et performance, ainsi que sur l'impact de certains mécanismes de gouvernance sur les montants et la forme des rémunérations, la présente recherche fait une contribution à une meilleure compréhension du processus décisionnel qui façonne la politique de rémunération des patrons des grandes entreprises cotées. Par rapport aux approches traditionnelles en la matière, notre analyse s'inscrit dans un cadre conceptuel élargi de la gouvernance, qui représente cette dernière comme un système complexe où différents acteurs actionnent divers mécanismes de gouvernance soit comme levier disciplinaire, soit comme levier comportemental pour peser sur la détermination des rémunérations. Ce prisme résolument systémique et processuel impose l'étude de cas longitudinale comme méthode empirique de choix. Grâce au jugement en appel concernant l'affaire des rémunérations de l'ancien dirigeant du groupe Vinci, nous avons pu bénéficier d'un matériau empirique particulièrement pertinent concernant un sujet sensible, afin d'illustrer la plausibilité du cadre conceptuel.