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Construímos um modelo de equilíbrio geral dinâmico de dois setores com o intuito de investigar o comportamento dos ciclos reais brasileiros. Quando os investimentos dos dois setores são agregados de acordo com uma Cobb-Douglas para formação de capital, o modelo é consistente com as volatilidades cíclicas dos componentes das contas nacionais e com a natureza contracíclica das exportações líquidas e do câmbio real. Caso a elasticidade de substituição entre o consumo de comercializáveis e de não comercializáveis seja baixa, o modelo também reproduz a volatilidade observada no câmbio real.

I analyze the joint dynamics of distortionary taxation and economic growth in an environment where taxes are set by self-interested kleptocratic politicians competing for electoral success. The incumbent's incentive to appropriate resources is tempered by a desire to get reelected which would allow him to steal in future periods. Weak electoral control (or high agency costs) is consistent with "distortion-liberalization cycles" - oscillatory movements in economic activity - and also with endogenous "political risk", which reduces private investment. Agency costs can therefore account for permanent differences in international growth rates and for the phenomenon of conditional "non-convergence". ; Eu analiso as dinâmicas conjuntas da tributação distorciva e do crescimento econômico num ambiente em que os impostos são cobrados por políticos kleptocraticos. Os incentivos de um político de se apropriar indevidamente de recursos é moderado por seu interesse de se reeleger, e assim roubar em períodos futuros. Controle eleitoral fraco (ou custos de agência altos) são consistentes com "ciclos de distorção e liberalização" - movimentos oscilatórios na atividade econômica - e com "risco político" endógeno, que reduz o investimento privado. Custos de agência podem, dessa forma, explicar as diferenças permanentes das taxas de crescimento internacionais, e o fenômeno de "não-convergência" condicional.