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Este artículo aborda los vínculos existentes entre la política fiscal y la política macroprudencial en un año en el que la interacción entre ambas ha resultado clave, enfocándose en los efectos que las medidas de política fiscal pueden tener sobre la estabilidad financiera. De este modo, además de exponer los principales vínculos desde un punto de vista teórico, se abordan las medidas monetarias, fiscales y macroprudenciales para hacer frente a la crisis sin precedentes que ha supuesto la pandemia ocasionada por la COVID-19. Se pone un acento especial en los esquemas de garantías públicas, analizando el impacto que las líneas de avales aprobadas por el Gobierno de España han tenido sobre la estabilidad financiera.

En este artículo se expone el proceso de creación de la Autoridad Macroprudencial Consejo de Estabilidad Financiera, AMCESFI, con referencia a sus antecedentes y a otros modelos análogos, así como su evolución a lo largo de su primer año y medio de funcionamiento. El papel desempeñado por la AMCESFI ha venido a corroborar su importancia en el marco institucional financiero en España.