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International audience ; This communication tries to solve three enigmas. Why the article where Muth develops his analysis of the rational anticipations was ignored for so long? Why Muth seemed to lose interest in his idea when its was finally discussed? The notion of rational anticipations is used in several domains of the political economy: the game theory, the macroeconomics and the theory of financial markets efficiency. Why the similarity of these approaches was ignored for so long? ; Cette communication cherche à résoudre trois énigmes. Pourquoi l'article où Muth développe son analyse des anticipations rationnelles fut-il si longtemps ignoré ? Pourquoi Muth sembla se désintéresser de cette idée quand elle fut enfin discutée ? La notion d'anticipations rationnelles est utilisée dans plusieurs domaines qui relèvent de l'économie politique: la théorie des jeux, la macroéconomie et la théorie de l'efficience des marchés financiers. Pourquoi la similitude de ces approches fut-elle si longtemps ignorée.

International audience ; This communication tries to solve three enigmas. Why the article where Muth develops his analysis of the rational anticipations was ignored for so long? Why Muth seemed to lose interest in his idea when its was finally discussed? The notion of rational anticipations is used in several domains of the political economy: the game theory, the macroeconomics and the theory of financial markets efficiency. Why the similarity of these approaches was ignored for so long? ; Cette communication cherche à résoudre trois énigmes. Pourquoi l'article où Muth développe son analyse des anticipations rationnelles fut-il si longtemps ignoré ? Pourquoi Muth sembla se désintéresser de cette idée quand elle fut enfin discutée ? La notion d'anticipations rationnelles est utilisée dans plusieurs domaines qui relèvent de l'économie politique: la théorie des jeux, la macroéconomie et la théorie de l'efficience des marchés financiers. Pourquoi la similitude de ces approches fut-elle si longtemps ignorée.

National audience ; L'expérimentation en macroéconomie est un domaine en pleine expansion. Cet article défend le point de vue selon lequel les expériences de laboratoire peuvent représenter un outil à la disposition des banquiers centraux et passe en revue la littérature expérimentale consacrée à l'analyse des fonctions des banques centrales. Sont ainsi abordées successivement les études relatives aux canaux par lesquels la politique monétaire affecte les comportements, aux processus de décision, et à la mise en oeuvre de la politique des banques centrales. L'article conclut sur les limites et perspectives de cette approche. Abstract : Experimental macroeconomics is a fast growing field. This paper argues that laboratory experiments can represent a tool for central bankers and reviews the experimental literature on central banking issues. We successively focus on studies related to the monetary policy channels, the decision making process inside central banks, and the implementation of central banks' policy. We conclude the paper by mentioning open issues and raising new avenues for future research.

National audience ; L'expérimentation en macroéconomie est un domaine en pleine expansion. Cet article défend le point de vue selon lequel les expériences de laboratoire peuvent représenter un outil à la disposition des banquiers centraux et passe en revue la littérature expérimentale consacrée à l'analyse des fonctions des banques centrales. Sont ainsi abordées successivement les études relatives aux canaux par lesquels la politique monétaire affecte les comportements, aux processus de décision, et à la mise en oeuvre de la politique des banques centrales. L'article conclut sur les limites et perspectives de cette approche. Abstract : Experimental macroeconomics is a fast growing field. This paper argues that laboratory experiments can represent a tool for central bankers and reviews the experimental literature on central banking issues. We successively focus on studies related to the monetary policy channels, the decision making process inside central banks, and the implementation of central banks' policy. We conclude the paper by mentioning open issues and raising new avenues for future research.

National audience ; L'expérimentation en macroéconomie est un domaine en pleine expansion. Cet article défend le point de vue selon lequel les expériences de laboratoire peuvent représenter un outil à la disposition des banquiers centraux et passe en revue la littérature expérimentale consacrée à l'analyse des fonctions des banques centrales. Sont ainsi abordées successivement les études relatives aux canaux par lesquels la politique monétaire affecte les comportements, aux processus de décision, et à la mise en oeuvre de la politique des banques centrales. L'article conclut sur les limites et perspectives de cette approche. Abstract : Experimental macroeconomics is a fast growing field. This paper argues that laboratory experiments can represent a tool for central bankers and reviews the experimental literature on central banking issues. We successively focus on studies related to the monetary policy channels, the decision making process inside central banks, and the implementation of central banks' policy. We conclude the paper by mentioning open issues and raising new avenues for future research.

National audience ; L'expérimentation en macroéconomie est un domaine en pleine expansion. Cet article défend le point de vue selon lequel les expériences de laboratoire peuvent représenter un outil à la disposition des banquiers centraux et passe en revue la littérature expérimentale consacrée à l'analyse des fonctions des banques centrales. Sont ainsi abordées successivement les études relatives aux canaux par lesquels la politique monétaire affecte les comportements, aux processus de décision, et à la mise en oeuvre de la politique des banques centrales. L'article conclut sur les limites et perspectives de cette approche. Abstract : Experimental macroeconomics is a fast growing field. This paper argues that laboratory experiments can represent a tool for central bankers and reviews the experimental literature on central banking issues. We successively focus on studies related to the monetary policy channels, the decision making process inside central banks, and the implementation of central banks' policy. We conclude the paper by mentioning open issues and raising new avenues for future research.

The "eductive" viewpoint provides a theoretically sophisticated analysis as well as an intuitively plausible shortcut to the study of expectational coordination in economic models. From the review of expectational criteria in a class of dynamical models of macroeconomic theory, the paper shows how such an "eductive" viewpoint completes and deepens rather than contradicts standard analysis. It however argues that the "eductive" approach, when correctly implemented, challenges the conditions of learning in infinite-horizon models with infinitely-lived agents. In particular, in a simple monetary model adopting such a framework, Taylor rules may be stabilizing, in the demanding sense under scrutiny, but only within a small window for the reaction coefficient. ; Le point de vue dit "divinatoire" fournit à la fois une alternative théoriquement élaborée et un raccourci intuitivement plausible à l'étude de la coordination des anticipations. Il conduit à approfondir l'analyse standard, comme le montre, à partir d'une revue de familles de modèles dynamiques utilisés en macroéconomie, l'examen et la comparaison des critères habituellement utilisés. Cependant, le point de vue, lorsqu'il est convenablement compris, conduit à un réexamen profond de l'apprentissage dans les modèles à horizon infini peuplés d'agents à durée de vie infinie. En particulier dans un modèle simple, suceptible d'éclairer l'analyse des politiques monétaires, les régles de Taylor ne sont stabilisantes, au sens exigeant requis ici, que lorsque les coefficients de réaction sont dans une fenêtre étroite.

The "eductive" viewpoint provides a theoretically sophisticated analysis as well as an intuitively plausible shortcut to the study of expectational coordination in economic models. From the review of expectational criteria in a class of dynamical models of macroeconomic theory, the paper shows how such an "eductive" viewpoint completes and deepens rather than contradicts standard analysis. It however argues that the "eductive" approach, when correctly implemented, challenges the conditions of learning in infinite-horizon models with infinitely-lived agents. In particular, in a simple monetary model adopting such a framework, Taylor rules may be stabilizing, in the demanding sense under scrutiny, but only within a small window for the reaction coefficient. ; Le point de vue dit "divinatoire" fournit à la fois une alternative théoriquement élaborée et un raccourci intuitivement plausible à l'étude de la coordination des anticipations. Il conduit à approfondir l'analyse standard, comme le montre, à partir d'une revue de familles de modèles dynamiques utilisés en macroéconomie, l'examen et la comparaison des critères habituellement utilisés. Cependant, le point de vue, lorsqu'il est convenablement compris, conduit à un réexamen profond de l'apprentissage dans les modèles à horizon infini peuplés d'agents à durée de vie infinie. En particulier dans un modèle simple, suceptible d'éclairer l'analyse des politiques monétaires, les régles de Taylor ne sont stabilisantes, au sens exigeant requis ici, que lorsque les coefficients de réaction sont dans une fenêtre étroite.

The "eductive" viewpoint provides a theoretically sophisticated analysis as well as an intuitively plausible shortcut to the study of expectational coordination in economic models. From the review of expectational criteria in a class of dynamical models of macroeconomic theory, the paper shows how such an "eductive" viewpoint completes and deepens rather than contradicts standard analysis. It however argues that the "eductive" approach, when correctly implemented, challenges the conditions of learning in infinite-horizon models with infinitely-lived agents. In particular, in a simple monetary model adopting such a framework, Taylor rules may be stabilizing, in the demanding sense under scrutiny, but only within a small window for the reaction coefficient. ; Le point de vue dit "divinatoire" fournit à la fois une alternative théoriquement élaborée et un raccourci intuitivement plausible à l'étude de la coordination des anticipations. Il conduit à approfondir l'analyse standard, comme le montre, à partir d'une revue de familles de modèles dynamiques utilisés en macroéconomie, l'examen et la comparaison des critères habituellement utilisés. Cependant, le point de vue, lorsqu'il est convenablement compris, conduit à un réexamen profond de l'apprentissage dans les modèles à horizon infini peuplés d'agents à durée de vie infinie. En particulier dans un modèle simple, suceptible d'éclairer l'analyse des politiques monétaires, les régles de Taylor ne sont stabilisantes, au sens exigeant requis ici, que lorsque les coefficients de réaction sont dans une fenêtre étroite.

The "eductive" viewpoint provides a theoretically sophisticated analysis as well as an intuitively plausible shortcut to the study of expectational coordination in economic models. From the review of expectational criteria in a class of dynamical models of macroeconomic theory, the paper shows how such an "eductive" viewpoint completes and deepens rather than contradicts standard analysis. It however argues that the "eductive" approach, when correctly implemented, challenges the conditions of learning in infinite-horizon models with infinitely-lived agents. In particular, in a simple monetary model adopting such a framework, Taylor rules may be stabilizing, in the demanding sense under scrutiny, but only within a small window for the reaction coefficient. ; Le point de vue dit "divinatoire" fournit à la fois une alternative théoriquement élaborée et un raccourci intuitivement plausible à l'étude de la coordination des anticipations. Il conduit à approfondir l'analyse standard, comme le montre, à partir d'une revue de familles de modèles dynamiques utilisés en macroéconomie, l'examen et la comparaison des critères habituellement utilisés. Cependant, le point de vue, lorsqu'il est convenablement compris, conduit à un réexamen profond de l'apprentissage dans les modèles à horizon infini peuplés d'agents à durée de vie infinie. En particulier dans un modèle simple, suceptible d'éclairer l'analyse des politiques monétaires, les régles de Taylor ne sont stabilisantes, au sens exigeant requis ici, que lorsque les coefficients de réaction sont dans une fenêtre étroite.

The "eductive" viewpoint provides a theoretically sophisticated analysis as well as an intuitively plausible shortcut to the study of expectational coordination in economic models. From the review of expectational criteria in a class of dynamical models of macroeconomic theory, the paper shows how such an "eductive" viewpoint completes and deepens rather than contradicts standard analysis. It however argues that the "eductive" approach, when correctly implemented, challenges the conditions of learning in infinite-horizon models with infinitely-lived agents. In particular, in a simple monetary model adopting such a framework, Taylor rules may be stabilizing, in the demanding sense under scrutiny, but only within a small window for the reaction coefficient. ; Le point de vue dit "divinatoire" fournit à la fois une alternative théoriquement élaborée et un raccourci intuitivement plausible à l'étude de la coordination des anticipations. Il conduit à approfondir l'analyse standard, comme le montre, à partir d'une revue de familles de modèles dynamiques utilisés en macroéconomie, l'examen et la comparaison des critères habituellement utilisés. Cependant, le point de vue, lorsqu'il est convenablement compris, conduit à un réexamen profond de l'apprentissage dans les modèles à horizon infini peuplés d'agents à durée de vie infinie. En particulier dans un modèle simple, suceptible d'éclairer l'analyse des politiques monétaires, les régles de Taylor ne sont stabilisantes, au sens exigeant requis ici, que lorsque les coefficients de réaction sont dans une fenêtre étroite.

The "eductive" viewpoint provides a theoretically sophisticated analysis as well as an intuitively plausible shortcut to the study of expectational coordination in economic models. From the review of expectational criteria in a class of dynamical models of macroeconomic theory, the paper shows how such an "eductive" viewpoint completes and deepens rather than contradicts standard analysis. It however argues that the "eductive" approach, when correctly implemented, challenges the conditions of learning in infinite-horizon models with infinitely-lived agents. In particular, in a simple monetary model adopting such a framework, Taylor rules may be stabilizing, in the demanding sense under scrutiny, but only within a small window for the reaction coefficient. ; Le point de vue dit "divinatoire" fournit à la fois une alternative théoriquement élaborée et un raccourci intuitivement plausible à l'étude de la coordination des anticipations. Il conduit à approfondir l'analyse standard, comme le montre, à partir d'une revue de familles de modèles dynamiques utilisés en macroéconomie, l'examen et la comparaison des critères habituellement utilisés. Cependant, le point de vue, lorsqu'il est convenablement compris, conduit à un réexamen profond de l'apprentissage dans les modèles à horizon infini peuplés d'agents à durée de vie infinie. En particulier dans un modèle simple, suceptible d'éclairer l'analyse des politiques monétaires, les régles de Taylor ne sont stabilisantes, au sens exigeant requis ici, que lorsque les coefficients de réaction sont dans une fenêtre étroite.

Le comportement de l'inflation aux États-Unis lors de la crise économique de 2008-2009, qui n'a pas suivi les prédictions d'une courbe de Phillips classique, a donné lieu au phénomène de « missing disinflation ». Nous évaluons si ce phénomène a également eu lieu en zone euro. Nous trouvons que l'inflation en zone euro a bien suivi les prédictions d'une courbe de Phillips, mais qu'il existe de fortes divergences intra-européennes, entre d'un côté l'Allemagne et la France, où l'inflation prédite par une courbe de Phillips est proche de l'inflation réalisée, et d'un autre l'Italie, l'Espagne et la Grèce, où dans la période qui précède la crise financière, l'inflation observée n'est pas en ligne avec l'inflation prédite. La crise de 2009 semble avoir réduit partiellement ces déviations.

Le comportement de l'inflation aux États-Unis lors de la crise économique de 2008-2009, qui n'a pas suivi les prédictions d'une courbe de Phillips classique, a donné lieu au phénomène de « missing disinflation ». Nous évaluons si ce phénomène a également eu lieu en zone euro. Nous trouvons que l'inflation en zone euro a bien suivi les prédictions d'une courbe de Phillips, mais qu'il existe de fortes divergences intra-européennes, entre d'un côté l'Allemagne et la France, où l'inflation prédite par une courbe de Phillips est proche de l'inflation réalisée, et d'un autre l'Italie, l'Espagne et la Grèce, où dans la période qui précède la crise financière, l'inflation observée n'est pas en ligne avec l'inflation prédite. La crise de 2009 semble avoir réduit partiellement ces déviations.

This paper analyzes the impact of changes in the winning chances of candidates running for the 2007 French presidential election on abnormal stock returns of firms that could benefit from a candidate's victory. We use prices formed by transactions on a political prediction market to reveal the probabilities of victory of S. Royal and N. Sarkozy. We find that changes in S. Royal's probability of victory have no impact on firms that should benefit from her party platform. On the opposite, abnormal returns of firms that should benefit from reforms announced by N. Sarkozy or that are directed or owned by his friends are positively correlated with changes in his probability of victory. Both effects appear to be independent and the network effect is fifty percents larger than the other one. All these results persist when we take into account specific characteristics of firms. ; Ce papier analyse l'impact des variations des probabilités de victoire des candidats à l'élection présidentielle de 2007 sur les rendements anormaux des entreprises cotées sur le marché boursier français. Nous examinons trois groupes d'entreprises pouvant bénéficier de l'élection d'un candidat sur la base des réformes annoncées par celui-ci ou de ses liens d'amitié avec des personnalités du monde des affaires. Nous utilisons les prix des paris échangés sur un marché prédictif donnant un candidat gagnant pour révéler les anticipations relatives à sa victoire. Nous montrons que les variations de probabilité de victoire de S. Royal n'ont pas d'impact particulier sur les rendements des entreprises censées bénéficier des réformes annoncées dans son programme. A l'inverse, les entreprises détenues ou dirigées par des proches de N. Sarkozy ou censées tirer parti de ses engagements électoraux voient leurs rendements anormaux croître avec l'augmentation de ses chances de victoire. Ces deux effets sont indépendants l'un de l'autre. Mais celui transitant par le réseau social est 50% plus important. Les résultats sont robustes à la prise en compte des spécificités des entreprises (taille, actionnariat public et activité).