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A socio-economic interpretation of louis bachelier : the theory of speculation and le havre's trading milieu.
Bom in Le Havre in 1870, in a family of wine merchants, Louis Bachelier is considered as a founder of mathematical finance, and the promoter of significant advances in the field of the theory of relativity. His work, discovered in the United States after his death, has been quite influential. The aim of this article is to contextualize the work of this forerunner and to situate the development of his ideas in a socio-economic framework. Reciprocally, Bacherlier's ideas help us to renew our vision of the functioning and evolution of the milieu which formed his background : the traders in Le Havre at the end of the 19th century.

L'idée centrale, qui fonde l'analyse de la spéculation financière menée par J.M. Keynes dans la Théorie Générale, est que l'anticipation du spéculateur est une anticipation quant à l'opinion des autres opérateurs sur le cours boursier de la période suivante. On peut caractériser cette situation comme auto-réfé- rentielle dans la mesure où on anticipe une valeur qui n'est pas extérieure au marché, comme le serait la « valeur fondamentale », mais qui est produite par le marché lui-même, l'opinion moyenne des agents. Cette caractéristique conduit à doter la spéculation de propriétés spécifiques : rôle des prophéties autoréalisatrices, multiplicité et indétermination des équilibres... La mise en évidence par J.M. Keynes de ces propriétés le conduit à s'écarter de la vision traditionnelle de la spéculation comme processus stabilisateur. Elle le mène à critiquer sévèrement la recherche systématique de la liquidité financière. Dans une dernière partie, nous soulignons la convergence entre ces résultats et les résultats modernes obtenus dans l'analyse des bulles spéculatives avec anticipations rationnelles.

Résumé Nous passons en revue la littérature économique qui porte sur trois types dif­férents de spéculation, ce qui permet d'en illustrer les divers aspects : la spécula­tion défensive telle que celle qui conduit aux crises de balance des paiements ou à la protection du capital ; la spéculation déstabilisante, à l'inverse du modèle usuel où les spéculateurs stabilisent les prix ; la manipulation de marché où le spéculateur utilise à son profit l'information qu'il communique au marché et qui modifie les prix.

Chypre est une île divisée depuis 1974. Depuis lors, la république de Chypre a connu un essor économique certain. Malgré tout, l'île a fait l'objet d'avertissements de la part des agences de notations qui semblent à tout le moins excessifs.

La crise boursière aurait dû d'autant moins nous surprendre qu'elle rappelle la fragilité du rapport contemporain à l'idée de valeur. À l'image des monnaies dont les valeurs sont « flottantes » depuis la fin de la convertibilité en or, l'ensemble de nos valeurs (éthiques, esthétiques…), n'ayant plus de garantie fixe, est livré à un régime d'emballement et de dépréciation. C'est pourquoi il ne faut pas laisser aux seuls économistes la réflexion sur les mécanismes d'appréciation de la valeur ou encore sur la spéculation et la dette.

Du fait de la mondialisation spéculative des marchés agricoles, une production supérieure de 3 % à la demande solvable pour des denrées comme le blé, le lait de vache ou certaines viandes peut faire baisser les prix agricoles de 30 % et plus. Mais un risque de pénurie peut les multiplier par deux ou trois en quelques semaines. En ce début de xxi e  siècle, la planète alimentaire manque cruellement de politiques de régulation. Il devient criminel de soumettre le droit des peuples de se nourrir à la roulette russe qu'est devenue la spéculation. Surtout que le réchauffement climatique perturbera de plus en plus souvent la production agricole mondiale.`

Résumé Ce n'est pas seulement la théorie de la Décision qui permet de définir ce qu'on entend aujourd'hui par « évaluation », c'est aussi la théorie de l'Institution, chère à Maurice Hauriou, qui permet d'éclairer le concept d'« évaluer » ainsi que d'enrichir celui de « tiers partagé » de Nicolas Dodier.