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Die sogenannte "Subprime-Krise" reflektiert eine fundamentale Krise des Wohnungswesens: die Unfähigkeit des Marktes, einer großen Anzahl von Amerikanern angemessenen und bezahlbaren Wohnraum zur Verfügung zu stellen. Das Einkommen der Privathaushalte ist zu niedrig und die Gewinnerwartungen des privaten Wohnungsmarktes sind zu hoch. Der Staat reagierte hierauf mit Programmen, die an beiden Polen dieses Widerspruchs festzuhalten suchten: er förderte privates Wohneigentum auf dem privaten Wohnungsmarkt für Niedrigverdiener. Eine Reregulierung dieses Marktes oder Reparaturmaßnahmen wie die Entlastung von in Schwierigkeiten geratenen Hausbesitzern löst das Problem jedoch nicht. Ein radikaler Wandel muss her. Gebraucht wird eine Aufklärungskampagne, die die Grenzen von Wohneigentum und mögliche Alternativen aufzeigt. Die Kluft zwischen den Kosten des Wohnens und der Zahlungsfähigkeit muss mit öffentlichen Mitteln überbrückt werden, bis adäquate Einkommen gesichert sind. (ICEÜbers)

What is called the "subprime mortgage crisis" reflects an underlying crisis in the housing system: the inability of the market to provide adequate and affordable housing for large numbers of Americans. Household income is too low, and profit expectations by the private housing market are too high. Until today, this problem was met by government programs that tried to maintain the two causes of that inadequacy: promoting for lower-income households private home ownership, in homes supplied by the private market. Re-regulation of this market or mild answers like relief for distressed homeowners won't solve the problem. A radical change is needed. At the ideological level we need an educational campaign to illuminate the limits of home "ownership" and the range of available alternatives. At the economical level public financing has to cover the gap between even regulated housing costs and ability to pay until adequate incomes are guaranteed.

What is called the "subprime mortgage crisis" reflects an underlying crisis in the housing system: the inability of the market to provide adequate and affordable housing for large numbers of Americans. Household income is too low, and profit expectations by the private housing market are too high. Until today, this problem was met by government programs that tried to maintain the two causes of that inadequacy: promoting for lower-income households private home ownership, in homes supplied by the private market. Re-regulation of this market or mild answers like relief for distressed homeowners won't solve the problem. A radical change is needed. At the ideological level we need an educational campaign to illuminate the limits of home "ownership" and the range of available alternatives. At the economical level public financing has to cover the gap between even regulated housing costs and ability to pay until adequate incomes are guaranteed. (Prokla / FUB)

What is called the "subprime mortgage crisis" reflects an underlying crisis in the housing system: the inability of the market to provide adequate & affordable housing for large numbers of Americans. Household income is too low, & profit expectations by the private housing market are too high. Until today, this problem was met by government programs that tried to maintain the two causes of that inadequacy: promoting for lower-income households private home ownership, in homes supplied by the private market. Re-regulation of this market or mild answers like relief for distressed homeowners won't solve the problem. A radical change is needed. At the ideological level we need an educational campaign to illuminate the limits of home "ownership" & the range of available alternatives. At the economical level public financing has to cover the gap between even regulated housing costs & ability to pay until adequate incomes are guaranteed. References. Adapted from the source document.

Die weltweiten Folgen der Immobilienkrise in den USA, die unter dem Jargonbegriff "subprime" für schlechte Risiken bei Hypothekenverträgen bekannt wurde, sind bis heute (Stand Februar 2009) noch nicht abzusehen. Wie kaum eine andere Krise steht sie als Inbegriff für die globalen Risiken und Krisenerscheinungen eines Finanzkapitalismus, der sich von der "Realwirtschaft" bzw. der Produktion zunehmend entfernt. Der Autor beschreibt die Hintergründen dieser Entwicklungen auf dem US-Hypothekenmarkt. Die Realwirtschaft ist seit "neoliberalen Wende" in den 1980er Jahren immer mehr in die Hand der Börsianer und shareholder geraten; aus dem fordistischen Industriekapitalismus wurde ein hoch spekulativer Finanzkapitalismus. Durch den Druck der Börse wurden die Manager mit dem "shareholder value" gezwungen, immer höhere Renditen für die Aktionäre zu schaffen, wodurch zugleich die stakeholder an Einfluss verloren, also die Arbeiter, die Kommunen, die Zulieferer und die Umwelt. Die Hypothekenmakler und die Börsen machten daraus ein Geschäft; der Wunsch nach einem bestimmten Lebensstandard ließ sich in ein Schuldverhältnis ummünzen, das anfänglich hohe Gewinne abwarf. Der Autor diskutiert abschließend möglichen Folgen für die globale Wirtschaft, also "wie aus der Immobilienkrise eine handfeste Wirtschaftskrise wird". (ICA2)

Finanzmarktkrisen setzen sich im Vehikel des Preismechanismus fort. Auf diese Weise hat die Kredit- und Liquiditätskrise auf weite Teile des Finanzmarktes, insbesondere den Aktien- und Geldmarkt übergegriffen. Dieser generelle Mechanismus erklärt jedoch noch nicht, warum es zu dieser Ausbreitung kommen konnte. Um funktionieren zu können, sind Finanzmärkte auf Deutungen angewiesen. Ohne kollektive Deutungsprozesse wäre Finanzmarkthandeln nicht möglich, weil die Informationen, die Finanzmärkte über sich selbst generieren (Preise), keine Anhaltspunkte bezüglich ihrer Deutung beinhalten. Auf die Ausweitung der Subprime-Krise kann dieser Ansatz insofern angewandt werden, als der Umschlag von einer Kredit- in eine Finanzkrise mit einem bestimmten Diskursereignis, der Teilinsolvenz der Investmentbank Lehmann, in Verbindung gebracht werden kann. Mit Lehmann versagte ein statushoher Marktakteur. Die Deutungen der Krise spiegeln den Umschlagpunkt von einer Kredit- zu einer Finanzkrise insofern wider, als dass sie sich mit der Insolvenz drastisch generalisieren, was wiederum mit einer Ausweitung der Krise vor allem in die Aktienmärkte und einem Anstieg der Volatilität in Verbindung gebracht werden kann. (ICE2)

Im Verlauf der Subprime-Krise verschlechterte sich die Notenbankbilanz der FED substanziell. Sind die herkömmlichen Analyseinstrumente der Geldpolitik vor diesem Hintergrund noch ausreichend? Oder erfordern die aktuellen geldpolitischen Entwicklungen neue Analysemethoden in Form einer Notenbankbilanzanalyse? Müssen Betrachtungen der Geldqualität die Beobachtung der Geldmenge sowie der Notenbankzinssetzung ergänzen?