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For decades, most industrialised countries have implemented some forms of fiscal and financial incentives to stimulate fixed capital formation. Tax cuts and capital grants are of great use in regional policy. Since these instruments mobilise huge amounts of public resources the issue of their efficiency is of particular interest for policymakers. The impact of taxation on investment income was traditionally apprehended through models measuring the effective tax rate on marginal investments. However recent literature, especially Devereux and Griffith (2002), showed the interest of resorting to an alternative tax measure – the effective average tax rate (EATR) - when firms face discrete investment choices that are expected to generate positive economic rent before tax. This effective average tax rate is defined by the difference between the net present value of the rent of the investment before and after taxes scaled by the net present value of the pre-tax income stream. In this sense, the effective average tax rate developed by Devereux and Griffith (2002) seems to be particularly relevant to shed a new light on the relative effectiveness of tax cuts and capital subsidy grants. In this paper we intend to compare the costs for public authorities to lower the corporate tax rate or to grant a capital subsidy. These public costs are directly affected by the variation of the after-tax revenue earned by the shareholder. The extent to which each policy must be implemented depends on the channel chosen by the government to stimulate investment. We pay attention to two of these channels: a reduction of the capital cost and a lowering of the EATR. Finally, in order to illustrate the relevance of our approach, we developed a numerical example for the Belgian case. JEL Classification: H25, H32 and R58

This paper offers a formal analysis of the relationship between changes in government primary balance and debt-to-GDP ratio. it establishes the conditions under which a fiscal consolidation increases - instead of decreasing - the stock of government liabilities relative to aggregate output. A crucial role is played by the relationship between the elasticities of average cost of debt and nominal output to primary balance: while the former depends on debt maturity and risk premia dynamics, the latter relates to the well-known controversy on the size of government spending multipliers. The paper shows an application to the ongoing fiscal consolidation process in the Eurozone.

In this reply to a comment by Jentsch and Lunsford, we show that the evidence for economic and statistically significant macroeconomic effects of tax changes in Mertens and Ravn (2013) remains present for a range of asymptotically valid inference methods. (JEL E23, E62, H24, H25, H31, H32)

This paper investigates transfer pricing as tax avoidance before and after reforms of anti-avoidance legislation. The reforms introduced and tightened obligatory documentation requirements for transfer prices to enforce that multinational enterprises (MNEs) set internal transfer prices at an arm's-length. Linking data from the Microdatabase Statistics on International Trade in Services that comprehends prices of MNEs' international service transactions to the Microdatabase Direct Investment, I create a unique, novel data set to obtain information on whether MNEs' transaction partners are affiliated companies or not. The results provide empirical evidence for tax-motivated transfer pricing during the entire first decade of the 2000s. Interestingly, MNEs target different types of service transactions for profit shifting via transfer pricing depending on the at the time applicable anti-shifting legislation. The findings show transfer pricing legislation to be effective in case of service transactions with observable market values. In contrast, the results clearly reveal the short-comings of transfer pricing legislation in case of intellectual property (IP) where an effective enforcement of the arm's-length principle is very limited as market values are unobservable. Here, the findings suggest the need for a change in tax policy in order to effectively prevent base erosion in case of IP-related transfer pricing.

Die Einigung der Koalition auf eine Änderung des Erbschaft- und Schenkungssteuergesetzes hat lange auf sich warten lassen. Die vom Bundesverfassungsgericht gesetzte Frist wird damit um einige Tage verpasst werden - sofern das Gesetz nach dem Bundestag auch den Bundesrat am 8. Juli passiert. Sollte es so kommen, bedeutet das für Erben großer Unternehmen in der Regel erhebliche Mehrbelastungen. Die effektive Steuerbelastung richtet sich dabei im Rahmen der neu eingeführten Bedürfnisprüfung nach dem bestehenden und mitvererbten Privatvermögen - je größer das Vermögen, desto höher die Steuerzahlung. Das alternative Abschmelzmodell belastet Erben großer Unternehmen in jedem Fall, da eine Verschonung geringer ausfällt und ab einem Wert von 90 Millionen Euro gänzlich ausgeschlossen ist. Insgesamt profitieren Unternehmenserben jedoch von Veränderungen bei den Bewertungsparametern. Die bisherige Überbewertung nicht zuletzt aufgrund der Niedrigzinsphase wird abgemildert. Dadurch entgehen Erben mittlerer Unternehmen gegebenenfalls der Bedürfnisprüfung und kommen unverändert in den Genuss der Verschonungsabschläge. Da der Unternehmenswert die Bemessungsgrundlage darstellt, sinkt die effektive Steuerbelastung sogar im Vergleich zum bisherigen System. Die restriktivere Ausgestaltung der Lohnsummenklausel für kleinere Unternehmen führt dazu, dass potenziell rund 500.000 Unternehmen mehr im Erbfall den Arbeitsplatzerhalt nachweisen müssen. Der Gesetzgeber kommt mit diesen Änderungen einem Urteil des Bundesverfassungsgerichts vom 17. Dezember 2014 nach, das die Verschonung von Betriebsvermögen als zu weitgehend eingestuft hatte. Es ist umstritten, ob das reformierte Erbschaft- und Schenkungssteuerrecht den Anforderungen des Urteilsspruchs genügt.

We analyze the impact of partial public ownership (PPO) on managerial incentives. A novelty of the paper is that it explicitly considers competition in the product market. We find that PPO negatively affects managerial incentives when all firms are partially owned by the government. When partially public firms compete with private firms, the effects on managerial incentives crucially depend on the degree of competitive pressure. Thereby, PPO induces either partially public firms or their private competitors to offer stronger managerial incentives. This result is essentially confirmed even if the government's primary concern is consumer protection rather than social welfare.

We investigate the impact on regional welfare of policy competition for FDI when a multinational firm can strategically react to differences in statutory corporate tax rates and shift taxable profits to lower-tax jurisdictions. We show that competing governments may have an incentive to tax discriminate between domestic and multinational firms even in the presence of profit shifting opportunities for the latter. In particular, tax competition leads to higher welfare for the region as a whole than lump-sum subsidy competition when the difference in statutory corporate tax rates and/or their average is high enough. We also find that policy competition increases regional welfare by changing the firm's investment decision when profit shifting motivations might induce the firm to locate in the least profitable country.

Sugary drinks taxes have been implemented around the world and governments around the world are considering extending these taxes to address concerns about rising obesity. We demonstrate the range of impacts a tax on added sugar and salt could have on purchases of food at home and out of the home in the UK. The impact will depend on how firms and consumers respond. There is considerable uncertainty about each of these. Therefore we take a very robust approach and consider scenarios that cover the full range of realistic possible levels of response - from very responsive firms and consumers to non-responsive firms and consumers, and everything in between. Fully responsive firms would reformulate products to reduce sugar and salt (we assume the maximum reformulation would be to targets set by Public Health England, PHE). Fully responsive consumers would substitute away from products in proportion to the increase in price, and not increase purchases of added sugar or salt on other products. In the remainder of this paper we describe the data in more detail (section 2), show the impact of taxes on prices (section 3), the impact on sugar and salt purchases (section 4), including by age, and show the implied health benefits from the Department of Health and Social Care calorie model and analysis by researchers at the The London School of Hygiene and Tropical Medicine (LSHTM) (section 5). Appendices show details on PHE reformulation targets (Appendix A), the results using the larger sample of data on home purchases (Appendix B), and we describe the methods and calculations used (Appendix C) .

Jack Mintz, University of Calgary, gibt einen Überblick über die Auswirkungen der US-amerikanischen Steuerreform und zeigt, dass sowohl die Investitionen als auch die Finanzierung von US-amerikanischen und ausländischen Unternehmen davon beeinflusst werden.

Die Finanzmarkt- und Wirtschaftskrise von 2009 und die Staatsschuldenkrise haben die wirtschaftliche Entwicklung und die öffentlichen Haushalte der Industrieländer stark belastet. Dies hat widerstreitende Anforderungen an die Steuerpolitik hervorgebracht, speziell auch im Bereich der Unternehmensbesteuerung. Einerseits sollten die Unternehmen zur schnelleren Bewältigung der Krise steuerlich entlastet werden, andererseits sollen sie einen angemessenen Beitrag zur Finanzierung der gestiegenen Staatsverschuldung leisten. Im Saldo überwiegen die Länder, in denen seit 2008 die Steuern für Unternehmen gesenkt wurden. Dies verschärft auch den internationalen Standortwettbewerb. Deutschland hat seine Position im oberen Mittelfeld gehalten, auch deshalb, weil auf die Realisierung der im Wahlkampf geforderten Steuererhöhungen verzichtet wurde. Werden die Ankündigungen einiger Länder, die Unternehmenssteuern zu senken, zu einem allgemeinen Trend, wird Deutschland nachziehen müssen.

Zwischen 2002 und 2007 verabschiedete die Bundesregierung die Nationale Nachhaltigkeitsstrategie und das Integrierte Energie- und Klimaprogramm. Beide Programme enthalten klare energie- und klimapolitische Zielsetzungen: So sollen die Treibhausgasemissionen bis zum Jahr 2020 um 40% gesenkt werden – verglichen mit dem Stand im Jahr 1990. Um dieses Ziel zu erreichen, wurden verschiedene energiepolitische Instrumente eingeführt, die Anreize für die Verbesserung von Energieeffizienz schaffen und gleichzeitig Gelder für die Finanzierung von Energiesicherheit und klimapolitischen Zielen bereitstellen sollen. Bei Einführung der Instrumente wurden Unternehmen des Produzierenden Gewerbes verschiedene Entlastungen von Steuern und Abgaben eingeräumt, um deren internationale Wettbewerbsfähigkeit nicht zu gefährden und den Unternehmen Zeit für Anpassungsmaßnahmen an die veränderten Rahmenbedingungen zu geben. Im vorliegenden Bericht präsentiert CPI eine selbst entwickelte Methode als Hilfestellung für die Untersuchung der Nettoauswirkungen von derartigen Steuerentlastungen und Abgabenausgleichen auf die Energiepreise der Industrie. Bei der Entwicklung dieser Methode untersuchten wir die folgenden vier wichtigen energiepolitischen Instrumente: • die Ökosteuerreform; • das Kraft-Wärme-Kopplungsgesetz (KWKG); • das Emissionshandelssystem der EU (EU-ETS); • das Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG). Die Akteure im Industriesektor wurden für die Analyse nach Konzerngröße (definiert durch Energieverbrauch) sowie nach Wirtschaftszweig unterschieden.