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Los problemas del ahorro y de la inversión

En el presente trabajo se examinan las relaciones intertemporales entre ahorro e inversion en los paises de la Comunidad Europea. Se parte de las predicciones sobre la causalidad entre ahorro e inversion y entre saldo privado y saldo publico de un modelo teorico en el que se incorporan escenarios alternativos sobre el grado de movilidad internacional del capital, y se contrastan las direcciones de causalidad a partir de la existencia de relaciones de cointegracion y de modelos en forma de Mecanismo de Correccion de Error (MCE). Se concluye que cuando han existido objetivos de equilibrio exterior, estos se han alcanzado mediante controles de capital y que la politica presupuestaria no ha sido utilizada sistematicamente para este fin en ningun pais de la CE. Contiene graficos, cuadros estadisticos y bibliografia. (ia/jmr)

Son muchos los factores relacionados con el crecimiento económico de una sociedad en el largo plazo. Unos, sin duda, más importantes que otros y algunos capaces de tornarse, en un momento dado, en el elemento crítico de la prolongación del proceso o de su renovado vigor. Así, no debe sorprendernos la abundante literatura sobre desarrollo económico, revitalizada en los últimos años, que procura demostrar con argumentos y estadísticas las diversas causas específicas del crecimiento económico. Con todo, y sin tratar de menospreciar los avances en el conocimiento aportados por los trabajos recientes (1), hay que reconocer las inmensas dificultades enfrentadas por el intento de establecer de manera científica las principales causas del desarrollo económico general y de sus manifestaciones en los diversos países o regiones del mundo. La ciencia económica tuvo, como bien se sabe, unos de sus grandes impulsos iniciales en una "investigación sobre la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones" realizada hace ya más de dos siglos. Y desde entonces los economistas siguen buscando explicaciones cada vez más certeras y profundas al respecto, pero siempre a lo largo de intensos debates y prolongados rodeos en razón a diversas complicaciones de método y de ideología. Una de las dificultades para explicar el desarrollo económico, y las diferencias entre los países al respecto, yace en que éste es un proceso complejo y con raíces históricas, cosa por lo demás bien conocida y reafirmada por muchos de los más notables economistas. Es sabido que los sistemas complejos y dinámicos se caracterizan, entre otras cosas, por que sus variables siguen trayectorias temporales que pueden ser parcialmente dependientes de condiciones iniciales o de eventos aleatorios. Si quisiéramos enfatizar en las dificultades para interpretar el fenómeno, podríamos recurrir a una metáfora; el desarrollo es un "síndrome" cuyas múltiples características a través de los largos períodos son conocidas, y del cual ya podemos enumerar sus condiciones sine qua non. Pero no siempre basta con esto para conocer adecuadamente un asunto. Entender a cabalidad el desarrollo económico puede ser algo tan complejo, por lo menos, como explicar los resultados de cada torneo de la "copa mundo". Pero los economistas no se declaran vencidos. En las páginas siguientes utilizaré una parte de la literatura sobre crecimiento económico para hacer hincapié en algunas ideas que aspiran a ocupar un puesto destacado entre la competencia entre las teorías rivales. De manera específica, defenderé la importancia singular de dos motores del desarrollo: el progreso de la calidad de la fuerza laboral y el avance de las instituciones que protegen y premian la capacitación laboral y el avance de las instituciones que protegen y premian la capacitación laboral, las innovaciones y el ahorro. Con ello resalto esa línea de pensamiento que va de Adam Smith a Theodoro Schultz y Douglass North. Esto lo hago corriendo el riesgo de confundir las causas del síndrome con sus manifestaciones. La referencia al caso colombiano será, por supuesto, reiterada a lo largo de este documento. Este documento no sigue una línea recta. Lo primero que hago, en las secciones II a VI, es defender el modelo de mis preferencias, que llamé UL, y utilizarlo como un "mapa de turista" para un ligero recorrido por un mundo nuevo para mí: el de las instituciones. Luego en la sección VII, hago una confesión implícita: que no puedo olvidarme del viejo y buen modelo neoclásico tradicional; con éste, que es más sencillo, técnico que está ligado estrechamente al del "capital humano". En la sección IX presento unas conclusiones que me parecen "robustas" a las diferencias entre los modelos que utilicé; conclusiones de esa clase nos podemos sentir más seguros.

Este ensayo se titula "Los Fondos de Inversión como mejor alternativa de ahorro e inversión en comparación al depósito bancario en El Salvador", en el cual se pretende ilustrar al lector en torno a dos objetivos: por un lado ofrecer un estudio que brinda conocimiento, acerca de los elementos que implican la temática abordada tomando en cuenta que no hay mucha literatura orientada en el camino de las Ciencias Jurídicas acerca del tema; y por otra parte brindar una fuente que sirva para comprender acerca de los beneficios que se pueden obtener al optar por invertir capital en esta modalidad de inversión. Puesto que se trata de establecer una comparación entre los Fondos de Inversión y los depósitos bancarios de dinero, siendo esta última una de las actividades a las cuales se dedican las instituciones bancarias; se hace una ilustración de los aspectos importantes de la clasificación de la actividad bancaria y como se ubican dentro de esta, los depósitos bancarios; se explican las generalidades, de igual forma se desarrolla las modalidades más conocidas y los beneficios que se pueden obtener a partir de ellos. En el mismo orden de ideas, se aborda el tema sobre los Fondos de Inversión explicando sus generalidades hasta establecer los beneficios que hacen rentable esta forma de inversión; y a manera de ejemplo para conocer de forma ilustrativa la práctica, se hace referencia a dos de las Gestoras de Fondos de Inversión que funcionan en El Salvador.

Analiza la relación entre ahorro interno y ahorro o financiamiento externos, la cual tendió a debilitarse desde la década del setenta pero perdió la complementariedad entre el financiamiento externo y los recursos dom.

The thesis includes an overview of the e'.Ciution and current context for two international socioeconomic phenomena: migration and remittances of migrants to their country, its importance and impact on host economies in general and the particular case of the Mexican economy as the second recipient of this income from the United States, major recipient of migrants worldwide. From the statement of the problem that gives rise to the inquiry : no statistically significant relationship between remittance income in the nine states that expel migrants mostly to the U.S. and the economic development of their local economies is a summary of the state of art researchers in the field, which is evident the non-existence of the relationship between the two factors described and even more, it shows evidence of the negative effects on social and economic development of host economies, since remittance income is used almost entirely for consumption rather than investment and efforts of various governments have undertaken so that recipients of these remittances invest these resources in productive projects have not had the desired effect: the case of Mexico is then, another in the long list of countries receiving remittances in these revenues have not had a positive impact on economic indicators. The contrast of the problems a trigger of the thesis work and the art of the subject, there is the justification of the work and its overall objective: to propose a model for capturing and managing remittances to generate savings in the short term, and investment in the long run, the same which in turn leads to two specific objectives: the first : to analyze the relationship between remittance in flows and economic growth of the Mexican states that receive remittances mostly measured through various economic indicators, with in order to demonstrate the necessity of the proposed model and the second : to analyze the costs of transfers from the United States to major destinations of remittances in Mexico, the participating entities, operating characteristics, with the aim of demonstrating the feasibility financial model. The analysis information resulting from these two objectives serves as a basis for presenting the general operating characteristics of the proposed model which demonstrates the feasibility of participants companies and organizations in the delivery of remittances to Mexico, pay these amounts relatives of migrants without charging any fee to a fixed exchange rate, to allow families receiving remittances can save at least the amount previously paid as commission and access to financial services : credit leas e agreements, mortgages, credit cards, etc.; savings through participating financial institutions, as a whole, can be channeled to investment banking and intended in the medium and long term production projects managed by experts holders knowledge and technical infrastructure that result in job creation in host communities and infrastructure development of social benefit. Finally we present the conclusions of the investigation, the recommendations flow from it and future research. ; La tesis incluye un panorama general y contexto actual de dos fenómenos socio económicos internacionales : la migración y el envío de remesas de los migrantes a su país de origen; su importancia e impacto en las economías receptoras en forma general y en el caso particular de la economía mexicana como segundo país receptor de estos ingresos provenientes de los Estados Unidos de Norteamérica, principal receptor de migrantes en el mundo . A partir del planteamiento del problema que da origen a la investigación : no existe relación estadísticamente significativa entre el ingreso por remesas en las nueve entidades federativas mayormente expulsoras de migrantes a los EUA y el desarrollo económico de sus economías locales, se presenta un resumen del estado del arte de los investigadores en el tema, en el que se hace evidente la nula existencia de la relación entre los dos factores descritos y aún más, se muestra evidencia de los efectos negativos en el desarrollo social y económico de las economías receptoras, toda vez que los ingresos por remesas se destinan casi totalmente al consumo y no a la inversión y que los esfuerzos que diversos gobiernos han emprendido para que los receptores de estas remesas inviertan estos recursos en proyectos productives no han tenido el efecto deseado; el caso de México resulta entonces, uno más en la larga lista de los países receptores de remesas en los que estos ingresos no han tenido un impacto positivos en sus indicadores económicos. Del contraste del problema planteado como detonador del trabajo de tesis y el estado del arte del tema, se plantea la justificación del trabajo y su objetivo general : proponer un modelo de captación y administración de remesas para generar ahorro, en el corto plazo, e inversión en el largo plazo; mismo que a su vez deriva en dos objetivos particulares; el primero : analizar la relación entre los ingresos por remesas y el crecimiento económico de las entidades federativas mexicanas que mayormente reciben remesas, medido a través de diversos indicadores económicos; con el propósito de demostrar la necesidad del modelo propuesto; y el segundo: analizar los costos de las transferencias desde Estados Unidos de Norteaméríca hacia los principales destinos de las remesas en México, las entidades participantes, características de operación, con el propósito de demostrar la factibilidad financiera del modelo . El análsiis de la información que resulta de estos dos objetivos sirve como base para presentar las características generales de operación del modelo propuesto en el que se demuestra la viabilidad de que las organizaciones y empresas participantes en la entrega de las remesas en México, paguen estos importes a los familiares de los migrantes sin el cobro de comisión alguna , a un tipo de cambio fijo; que permita que las familias que reciben las remesas puedan ahorrar al menos la cantidad que anteriormente pagaban por concepto de comisión y tengan acceso a servicios financieros: créditos refaccionarios, hipotecarios, ta etas de crédito, etc.; ahorros que a través de las instituciones financieras participantes, en su conjunto, puedan ser canalizados a la banca de inversión y destinados en el mediano y largo plazos a proyectos productivoss gestionados por expertos, poseedores del conocimiento e infraestructura técnica, que resulten en la creación de empleos en las comunidades receptoras y al desarrollo de obras de infraestructura de beneficio social. Finalmente se presentan las conclusiones de la investigación, las recomendaciones que de ésta se derivan y las líneas futuras de investigación. ; Postprint (published version)

El propósito de este trabajo es discutir algunos aspectos de la relación entre política de vivienda y política impositiva. Para ello se exploran las consecuencias de la distinción entre los «incentivos al ahorro» (políticas universales que no distinguen entre las viviendas preexistentes y las de nueva creación) y los «incentivos a la inversión» (políticas selectivas dirigidas específicamente a las viviendas nuevas). Se afirma que el ordenamiento fiscal en España ha venido sido equivalente a la conjunción de un incentivo al ahorro positivo y un incentivo a la inversión negativo. Tras la eliminación de las desgravaciones por adquisición de vivienda, la situación puede caracterizarse como un incentivo al ahorro negativo combinado con un incentivo a la inversión también negativo. ; This paper focuses on the relationship between housing policy and tax policy. To this end, the consequences of the distinction between the so-called «savings incentives» (universal policies that do not distinguish between pre-existing and newly-produced housing) and «investment incentives» (selective policies specifically ddressed to newly-produced housing units) are explored. We show that the legislation in Spain gave rise to a positive savings incentive coupled with a negative investment incentive. After the abrogation of tax subsidies to owner-occupied housing, the situation can be characterized as a negative savings incentive combined with a negative investment incentive.

The thesis includes an overview of the e'.Ciution and current context for two international socioeconomic phenomena: migration and remittances of migrants to their country, its importance and impact on host economies in general and the particular case of the Mexican economy as the second recipient of this income from the United States, major recipient of migrants worldwide. From the statement of the problem that gives rise to the inquiry : no statistically significant relationship between remittance income in the nine states that expel migrants mostly to the U.S. and the economic development of their local economies is a summary of the state of art researchers in the field, which is evident the non-existence of the relationship between the two factors described and even more, it shows evidence of the negative effects on social and economic development of host economies, since remittance income is used almost entirely for consumption rather than investment and efforts of various governments have undertaken so that recipients of these remittances invest these resources in productive projects have not had the desired effect: the case of Mexico is then, another in the long list of countries receiving remittances in these revenues have not had a positive impact on economic indicators. The contrast of the problems a trigger of the thesis work and the art of the subject, there is the justification of the work and its overall objective: to propose a model for capturing and managing remittances to generate savings in the short term, and investment in the long run, the same which in turn leads to two specific objectives: the first : to analyze the relationship between remittance in flows and economic growth of the Mexican states that receive remittances mostly measured through various economic indicators, with in order to demonstrate the necessity of the proposed model and the second : to analyze the costs of transfers from the United States to major destinations of remittances in Mexico, the participating entities, operating characteristics, with the aim of demonstrating the feasibility financial model. The analysis information resulting from these two objectives serves as a basis for presenting the general operating characteristics of the proposed model which demonstrates the feasibility of participants companies and organizations in the delivery of remittances to Mexico, pay these amounts relatives of migrants without charging any fee to a fixed exchange rate, to allow families receiving remittances can save at least the amount previously paid as commission and access to financial services : credit leas e agreements, mortgages, credit cards, etc.; savings through participating financial institutions, as a whole, can be channeled to investment banking and intended in the medium and long term production projects managed by experts holders knowledge and technical infrastructure that result in job creation in host communities and infrastructure development of social benefit. Finally we present the conclusions of the investigation, the recommendations flow from it and future research. ; La tesis incluye un panorama general y contexto actual de dos fenómenos socio económicos internacionales : la migración y el envío de remesas de los migrantes a su país de origen; su importancia e impacto en las economías receptoras en forma general y en el caso particular de la economía mexicana como segundo país receptor de estos ingresos provenientes de los Estados Unidos de Norteamérica, principal receptor de migrantes en el mundo . A partir del planteamiento del problema que da origen a la investigación : no existe relación estadísticamente significativa entre el ingreso por remesas en las nueve entidades federativas mayormente expulsoras de migrantes a los EUA y el desarrollo económico de sus economías locales, se presenta un resumen del estado del arte de los investigadores en el tema, en el que se hace evidente la nula existencia de la relación entre los dos factores descritos y aún más, se muestra evidencia de los efectos negativos en el desarrollo social y económico de las economías receptoras, toda vez que los ingresos por remesas se destinan casi totalmente al consumo y no a la inversión y que los esfuerzos que diversos gobiernos han emprendido para que los receptores de estas remesas inviertan estos recursos en proyectos productives no han tenido el efecto deseado; el caso de México resulta entonces, uno más en la larga lista de los países receptores de remesas en los que estos ingresos no han tenido un impacto positivos en sus indicadores económicos. Del contraste del problema planteado como detonador del trabajo de tesis y el estado del arte del tema, se plantea la justificación del trabajo y su objetivo general : proponer un modelo de captación y administración de remesas para generar ahorro, en el corto plazo, e inversión en el largo plazo; mismo que a su vez deriva en dos objetivos particulares; el primero : analizar la relación entre los ingresos por remesas y el crecimiento económico de las entidades federativas mexicanas que mayormente reciben remesas, medido a través de diversos indicadores económicos; con el propósito de demostrar la necesidad del modelo propuesto; y el segundo: analizar los costos de las transferencias desde Estados Unidos de Norteaméríca hacia los principales destinos de las remesas en México, las entidades participantes, características de operación, con el propósito de demostrar la factibilidad financiera del modelo . El análsiis de la información que resulta de estos dos objetivos sirve como base para presentar las características generales de operación del modelo propuesto en el que se demuestra la viabilidad de que las organizaciones y empresas participantes en la entrega de las remesas en México, paguen estos importes a los familiares de los migrantes sin el cobro de comisión alguna , a un tipo de cambio fijo; que permita que las familias que reciben las remesas puedan ahorrar al menos la cantidad que anteriormente pagaban por concepto de comisión y tengan acceso a servicios financieros: créditos refaccionarios, hipotecarios, ta etas de crédito, etc.; ahorros que a través de las instituciones financieras participantes, en su conjunto, puedan ser canalizados a la banca de inversión y destinados en el mediano y largo plazos a proyectos productivoss gestionados por expertos, poseedores del conocimiento e infraestructura técnica, que resulten en la creación de empleos en las comunidades receptoras y al desarrollo de obras de infraestructura de beneficio social. Finalmente se presentan las conclusiones de la investigación, las recomendaciones que de ésta se derivan y las líneas futuras de investigación. ; Postprint (published version)

The thesis includes an overview of the e'.Ciution and current context for two international socioeconomic phenomena: migration and remittances of migrants to their country, its importance and impact on host economies in general and the particular case of the Mexican economy as the second recipient of this income from the United States, major recipient of migrants worldwide. From the statement of the problem that gives rise to the inquiry : no statistically significant relationship between remittance income in the nine states that expel migrants mostly to the U.S. and the economic development of their local economies is a summary of the state of art researchers in the field, which is evident the non-existence of the relationship between the two factors described and even more, it shows evidence of the negative effects on social and economic development of host economies, since remittance income is used almost entirely for consumption rather than investment and efforts of various governments have undertaken so that recipients of these remittances invest these resources in productive projects have not had the desired effect: the case of Mexico is then, another in the long list of countries receiving remittances in these revenues have not had a positive impact on economic indicators. The contrast of the problems a trigger of the thesis work and the art of the subject, there is the justification of the work and its overall objective: to propose a model for capturing and managing remittances to generate savings in the short term, and investment in the long run, the same which in turn leads to two specific objectives: the first : to analyze the relationship between remittance in flows and economic growth of the Mexican states that receive remittances mostly measured through various economic indicators, with in order to demonstrate the necessity of the proposed model and the second : to analyze the costs of transfers from the United States to major destinations of remittances in Mexico, the participating entities, ...

En este trabajo se plantea una metodología alternativa para la compatibilización de las series de ahorro y de inversión de las dos fuentes que las han producido. El problema es que el Banco de la República las público de 1950 a 1980 con una metodología muy diferente a la manera como empezó a hacerlo a DANE a partir de 1970.Para el caso del ahorro se construye la serie de ahorro público de 1050 a 1969 con la ayuda de un coeficiente que involucra todas las diferencias que hay entre el ahorro publicado por cada una de las fuentes, para el período en que la información es común. Este coeficiente se obtiene por medio de la ayuda de regresiones entre los componentes del ahorro público de cada una de las diferentes fuentes. El ahorro privado se obtiene como residuo, dado el nuevo ahorro público.

El autor examina en este articulo la evolucion reciente del coeficiente de ahorro interno - o fraccion no consumida del producto - en la region. Muestra su estancamiento con relacion al que prevalecia antes de la crisis de la deuda externa, no obstante la aguda caida que ha sufrido el consumo por habitante. El estancamiento del coeficiente de ahorro es consecuencia de la caida de la demanda de inversion, originada en los desequilibrios macroeconomicos producidos por la crisis. Se contruye un modelo agregado que destaca las estrecheces que operan en tres brechas fundamentales: el balance ahorro-inversion, el presupuesto fiscal y el balance de pagos

Facultad de Contaduría y Ciencias Administrativas. Maestría en Administración ; The intention of this one thesis work, was to analyze the situation of the informal saving of the workers of the SEPLADE (Secretaría de Planeación y Desarrollo Estatal), according to the situation that lives each one on the workers. At the present time due to the low pays that have the workers of the Government of the State, they do not have access to the banking systems which they are established and legalized formally, reason why have been seen in the necessity to have a saving plan by means of the calls "turns", or "savings banks", that informally are created within the same Dependency, with small groups of workers, who save from $50,00 to $300,00 biweekly ones, but that as well does not have any guarantee that support the investment that does each one of the economizers. If they are turns that is one of the most usual mechanisms, exists a responsible for the turn that takes charge of receiving the quotas and to deliver them the person that corresponds, generally who organizes is it that person that has to cover a need almost immediately since always or almost always the first shift corresponds to this, a savings for the members is considered that They have the last shifts, since they receive the total total to having it "placed", and is a system of credit for the first shifts, therefore they receive it for anticipated, besides without paying interests. From time to time they come they do turns not alone of money but also of computers, electrical appliances, clocks, among others. ; El propósito de éste trabajo de tesis, fue el analizar la situación del ahorro informal de los trabajadores de la SEPLADE (Secretaría de Planeación y Desarrollo Estatal), de acuerdo a la situación que vive cada uno de los trabajadores. En la actualidad debido a los bajos sueldos que tienen los trabajadores del Gobierno del Estado, no tienen acceso a los sistemas bancarios que se encuentran formalmente establecidos y legalizados, por lo que se han visto ...