На текущий момент рынок доверительного управления все больше и больше развивается в направлениях, связанных с коммерциализацией и защитой прав институциональных инвесторов. Как показал финансовый кризис 2008 года, государственные и регулирующие органы не в силах предупредить кризисные явления в экономике, которые вызваны спекулятивными действиями участников финансового рынка. Автор рассматривает кредитный фонд как одну из инновационных форм секьюритизации активов. Высказывается мнение, что средства кредитных фондов при грамотном риск-менеджменте могут использоваться в качестве инструмента для развития приоритетных направлений в экономике. ; To date, the market of trust management becomes more and more developed in areas related to commercialization and protection of rights of institutional investors. As the 2008 financial crisis has demonstrated, governmental andregulating bodies cannot prevent the economic crisis, caused by speculative actions of financial market participants. The author considers the credit fund as one of the innovative forms of asset securitization. It has been suggested that credit funds under proper risk management can be used as a tool for development of priority areas in the economy.
В статье рассматривается российский фондовый рынок с позиции частного инвестора. Также в статье рассмотрены некоторые новшества в законодательстве, касающиеся регулирования фондового рынка и защиты прав и интересов частных инвесторов. ; The article is dedicated to the peculiarities of the Russian stock market from the point of view of the private investor. It also analyses few innovations in legislation related to the regulation of stock market and protection of the private investors.
В 2008 г. на законодательном уровне были закреплены понятие «квалифицированный инвестор», перечень лиц, которые относятся к квалифицированным инвесторам в силу закона, и базовые принципы, в соответствии с которыми юридические и физические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если докажут свое соответствие определенным признакам. В статье анализируются правовой статус и порядок признания квалифицированными инвесторами. Освещаются правовые аспекты оборота ценных бумаг и производных финансовых инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Дается обзор изменений в законодательстве, связанных с появлением новой категории инвесторов. ; In 2008 the legislation was enacted to define the notion of a qualified investor, the list of persons who can be referred to qualified investors by law as well as the basic principles according to which legal and natural persons can be recognized as qualified investors provided that they can demonstrate their compliance with certain requirements. The article examines the legal status and the procedure of recognition as qualified investors. The article highlights the legal aspects of securities and derivative financial instruments for qualified investors. The author provides an overview of changes in legislation related to the new category of investors.
В работе проведен анализ существующих критериев признания компании квалифицированным инвестором. Рассмотрены проблемы, с которыми столкнулись иностранные инвесторы после введения данного понятия и внесения в законодательство поправок, касающихся операций с иностранными ценными бумагами. Предложены пути усовершенствования процесса признания компании-нерезидента квалифицированным инвестором с точки зрения российского законодательства. ; Тhe article gives an analysis of existing criteria for recognizing a company to be a qualified investor. The author examines the problems faced by foreign investors after the concept and amendments into legislation relating to transactions with foreign securities have been introduced. The author suggests the ways to improve the process of recognizing non-resident company to be a qualified investor from the viewpoint of Russian legislation.
The subject of the research is the legal norms contained in legislation and other legal acts that regulate the grounds for the emergence and the mechanism for implementing the status of an accredited investor, requirements for individuals, as well as certain aspects of taxation of accredited investors. The experience of legal regulation of income from investment activities, used in foreign legislation, is also analyzed in the context of the topic.The purpose of the article is to confirm the need to revise the requirements for accredited investors, to clarify the legislative provisions of the personal income tax. The reason for this study was legislative changes that caused an ambiguous reaction among the entire legal community in Russia.The methodology. General scientific methods were applied in the framework of a comparative, logical and statistical study and analysis of law enforcement and judicial practice in the field of taxation of an accredited investors.The main results. The following issues were investigated. What was the reason for the introduction of the status of an accredited investor in Russian legislation? It was the need firstly to protect the rights of investors, and secondly to regulate and protect the stock market from unconsciously high-risk transactions. What requirements are specified in the law for obtaining this status, what requirements exist in foreign legislation and why does domestic legislation need to be revised? We can divide the requirements for obtaining the status into three general groups: experience, knowledge and risk. Investor is obliged to meet two criteria by European legislation, when only one criterion by Russian legislation. The problem of taxation of qualified investors was raised in the context of the progressive income tax rate. Taxation of qualified investors needs a thorough legislative review in terms of tax deductions.Conclusions. The ideas for the introduction of the status of an accredited investor, of a progressive personal income tax rate were implemented in Russian legislation from the legislation of foreign countries. Such Russian legal rules needs significant revision. The legislative term "accredited investor" should be introduced in legislation system. It is necessary to clarify the criteria for obtaining a status, as well as to consolidate the necessity for accredited investors to comply with two conditions instead of one. Such an initiative would allow investors themselves to approach investing more consciously and would remove risks from brokers. Tax legislation should be amended in part of tax deductions for persons whose main activity is investment, since the current state of affairs discriminates them against individuals in their rights. The revision of the fixed requirements as well as the clarification of the tax legislation will attract investors (both Russian and foreign) to the Russian stock market, while the economy will receive positive growth, intermediaries-brokers and issuing firms will be provided with protection from unconscious risks. ; На основе применения общенаучных методов в рамках сравнительного, логического и статистического исследования, а также посредством изучения правоприменительной и судебной практики делается попытка анализа эволюции института квалифицированных инвесторов. Рассматриваются предпосылки возникновения и сущностные характеристики института квалифицированных инвесторов, выявляются достоинства и недостатки правового регулирования получения и реализации статуса квалифицированного инвестора физическими лицами, анализируются отдельные аспекты налогообложения физических лиц, имеющих статус квалифицированных инвесторов. Указывается, что наибольшее опасение вызывает противоречивость в вопросе о соотношении налогооблагаемого дохода и цены имущества для получения статуса квалифицированного инвестора. Делается вывод, что статус квалифицированного инвестора дает некоторые преимущества его обладателю, вместе с тем необходима корректировка норм Федерального закона «О рынке ценных бумаг», соотносящаяся с актуальным этапом развития цифровой экономики в России.
