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This paper studies a particular aspect of the choice of exchange rate regime by EU candidate countries in the run-up to membership of European Economic and Monetary Union (EMU). The fact that these countries have adopted various exchange rate systems reflects a divergence of opinion on the appropriate way to handle macroeconomics and, in particular, to curb inflation. This paper studies the connection between changes in the exchange rate and inflation as perceived in various exchange rate systems in order to draw conclusions with regard to the possible role of exchange rate management in achieving and maintaining low inflation in these countries. To this end we model price and exchange rate changes simultaneously and incorporate adjustment towards the equilibrium real exchange rate. We use a state-space model and the Kalman filter to infer unobserved variables and time-varying parameters.

Diese Doktorarbeit besteht aus drei Aufsätzen und untersucht den Effekt von negativen finanziellen Gegebenheiten wie Kreditrestriktionen oder einer überbewerteten Währung auf die Entwicklungsmöglichkeiten von Firmen. Der erste und zweite Aufsatz analysiert, inwieweit Kreditrestriktionen in Entwicklungsländern ein Hindernis für Firmen darstellt, welche exportieren oder Kapitalgüter (z.B. Maschinen) importieren wollen. Die neue theoretisch hergeleitete Hypothese besagt, dass die Liquidität und Eigenkapitalausstattung von Firmen eine wichtigere Determinante der Export- und Importteilnahme in Ländern mit unterentwickelten Kreditmärkten ist. Der Entwicklungsgrad von Kreditmärkten wird anhand von Indikatoren des Ausmasses von Kreditorenrechten und Buchhaltungsvorschriften sowie der Effektivität der rechtlichen Durchsetzung von Kreditverträgen beurteilt. Die Resultate des ersten und zweiten Aufsatzes zeigen auf, dass finanzielle Restriktionen und die Vorteile der institutionellen Entwicklung des Kreditmarktes in besonderem Masse bei innovativen Firmen, die stark abhängig von externen Finanzierungsquellen sind, anzutreffen sind. Weiter wird gezeigt, dass vor allem erstmalige Exporteure und Importeure von Kreditmarktreformen und dem besseren Zugang zu externen Finanzierungsquellen profitieren. Die empirischen Ergebnisse bestätigen auch eine stärkere Ausprägung von Kreditrestriktionen bei innovativen Firmen, die noch keinen Handel betreiben und in Ländern mit unterentwickelten Kreditmärkten angesiedelt sind. Mit detaillierten Quartalsdaten zu den Schweizer Handelsflüssen zwischen 2004 und 2011 untersucht der dritte Aufsatz "natural hedging" von Wechselkursrisiken, indem der Effekt von Wechselkursschwankungen auf die Preise der importierten Inputgütern quantifiziert und deren Rolle im Preissetzungverhalten von Exporteuren studiert wird ... Entwicklungsländer ; Handel ; Ökonometrie ; Preissetzung