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Resumo Este artigo discute a possível privatização da Petrobrás. Argumenta-se que, apesar das razões econômicas que recomendam sua venda, provavelmente os pré-requisitos para ela não existirão no curto prazo. O objetivo do artigo é contribuir para a discussão desta proposta, através da organização dos argumentos relacionados à privatização - o "modelo YPF". A alternativa é o "modelo PDVSA", abrindo o setor de petróleo, mantendo a Petrobrás uma empresa estatal. Por fim, são sugeridas algumas questões para reflexão e apresentados alguns dados associados ao valor real da empresa.

This paper discusses the possible privatization of Petrobras. It is argued that despite the economic reasons that recommend its sale, probably the prerequisites for it will not exist in the short term. The purpose of the paper is to contribute to the discussion of this proposal, through the organization of the arguments related to the privatization - the "YPF model". The alternative is the "PDVSA model", opening up the oil sector, with Petrobras remaining a state-owned company. Finally, some issues for reflection are suggested and some data associated with the company's actual value are presented. (Rev Econ Polit/DÜI)

RESUMO O artigo discute a relação entre poupança e crescimento econômico, de forma a integrar as principais contribuições dos modelos baseados na hipótese de pleno emprego e aqueles que pressupõem a existência de capacidade ociosa. O texto desenvolve um modelo híbrido para mostrar que a eficácia das políticas depende da situação real de cada economia. Assim, recomendações úteis em um determinado contexto podem ser completamente incorretas em outro. Tendo este referencial teórico como guia, são apresentados três casos paradigmáticos e analisados os efeitos sobre os investimentos esperados em cada uma das diferentes situações, a partir das políticas oficiais.

This article suggests a government policy for improving the Brazilian income distribution which relies on the application of a formula that makes increases of productivity be shared by the workers. The conclusions are that a better income distribution can be obtained if the economy continues to grow at sufficient high rates, and that this could happen provoking losses in the earnings of some income classes

Resumo Este artigo desenvolve algumas fórmulas para calcular a diferença entre o preço das moedas de privatização (o chamado "junk money") no mercado secundário e seu valor de face. É exposta uma matriz de resultados, baseada em diferentes regras de pagamento da dívida pública e diversos custos de oportunidade (taxas de desconto). Os resultados são úteis para distinguir o efeito das diferenças entre a taxa de juros das moedas de privatização e a taxa de juros esperada do mercado livre do efeito causado pela falta de credibilidade do governo.

RESUMO Este artigo desenvolve argumentos a favor da recomposição do prazo de vencimento da dívida pública nacional e apresenta cálculos sobre o valor do imposto exigido pelos diferentes termos de pagamento dessa dívida, assumindo que ela seja remarcada. Duas alternativas são apresentadas e avaliadas. A primeira alternativa oferece uma garantia para o principal em dívida e calcula o fluxo de juros em relação ao PIB durante o período de reembolso. A segunda alternativa baseia-se em efetuar pequenos e graduais adiantamentos para pagar a dívida antiga dentro de uma nova estrutura institucional. A taxa de juros nos dois casos flutuaria e seria reajustada a cada semestre. Ambas as alternativas produzem um alívio substancial da carga de juros em comparação com a política atual. A principal conclusão é que, com uma taxa de juros de longo prazo em dólar semelhante à observada nos mercados internacionais (cerca de 8% ao ano), mais 2% do risco-país e uma taxa de crescimento do PIB de 3% ao ano, a dívida pública doméstica poderia ser pago em 20 anos se uma provisão anual de apenas 0,7% do PIB for alocada ao seu pagamento. Os cálculos também mostram que o excedente do orçamento primário necessário diminuiria para uma faixa de 2,1% a 2,7% do PIB, facilitando o equilíbrio do orçamento.

This paper analyses the evolution of Brazilian public sector expenditures during the second half of the 1980s. The interpretation according to which the fiscal crisis is exogenous and caused by the external debt interest is criticized. The great increase in current expenditures after 1984, together with a budget restriction that limited public investment, is discussed. Based on the findings, public sector consumption, and not external debt interest payment, is considered the most important factor responsible for the public investment trajectory over time during the last five years