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This article reviews recent contributions addressing the following questions: Under what circumstances is monetary policy delegated to politically independent central banks? What effects do these politically independent institutions have, and how do they interact with their macroeconomic institutional environment? What explains the variation in their behavior? And finally, to what extent has the recent economic crisis altered the role of these institutions? In answering these questions, this article advances two arguments. First, even though central banks' activities involve a great deal of technical knowledge, they are unavoidably political institutions: They make distributional choices informed by ideas, preferences, and the political context in which they operate. Second, the economic crisis, by expanding the type of activities that monetary authorities undertake, further contributes to the politicization of these institutions. The final section of the article speculates about the implications of these developments for economic policy making in contemporary democracies.

What can account for the different contemporaneous inflation experiences of various countries, and of the same country over time? We present an analysis of the determination of inflation from a political economy perspective. We document a positive correlation between income inequality and inflation and then present a theory of the determination of inflation outcomes in democratic societies that illustrates how greater inequality leads to greater inflation, owing to a desire by voters for wealth redistribution. We conclude by showing that democracies with more independent central banks tend to have better inflation outcomes for a given degree of inequality. JEL Classification E5, H0 Inégalité, inflation et l'indépendance de la banque centrale. Quels sont les facteurs qui pourraient expliquer les expériences inflationnistes tellement différentes des divers pays dans le passé récent, et l'expérience tellement différente d'un pays donné dans le temps? Les auteurs analysent ce problème de la détermination du taux d'inflation dans une perspective d'économie politique. Ils déterminent qu'il y a une corrélation positive entre l'inégalité et l'inflation, et présentent une théorie de la détermination de l'inflation dans les sociétés démocratiques qui montre comment une inégalité plus grande entraîne une inflation plus grande à cause du désir des électeurs de demander une redistribution de la richesse. Le mémoire montre en terminant que les démocraties e´quipées de banques centrales plus indépendantes tendent à avoir de meilleurs résultats en terme d'inflation pour un degré d'inégalité donné.