Equity Research - Wyndham Hotels & Resorts Inc

Abstract

Mestrado Bolonha em Finanças ; Considering myself a travel passionate, I was fortunate to have the opportunity to travel throughout the world over the years, provided by my parents. Alongside with the Air Travel segment, the Hotel Industry, integrated into the Food and Beverage Industry was always present. Therefore, when presented with the industry options, the Hospitality Industry was my first choice. Wyndham Hotels & Resorts was the selected company to perform my Master Final Work (MFW) under the research report format recommended by the CFA (Chartered Financial Analyst) Institute. Under the ticket WH, Wyndham Hotels & Resorts operates in the Hotel Industry and is present in 95 countries with nearly 790,000 rooms in 2020YE. It is considered the biggest hotel franchiser company by number of branded hotels and the fourth largest hotel group by the number of rooms in the world. The recommendation for 2022YE is BUY, with a target price of $93.89/share, using the WACC Method and implying a 29.15% upside potential from August 31st, 2021, closing price of $72.70/share. Due to the industry volatility and its high dependence on macroeconomic indicators, a High-Risk classification approach was chosen for the valuation. To complement the valuation, other methods were calculated as the Flow to Equity, the Adjusted Present Value (APV), and a market-based valuation based on a selection of comparable companies. The uncertainty in the industry primarily cause by COVID-19 explains the existing mispricing present in the company share price. The evolution of COVID-19 and the future governmental policies concerning travel restrictions, lockdowns can influence and change the recommendation. This project is structured to enhance the investor's understanding of the entity, the industry where it is integrated, the recommendations and valuation methods used, and the investment risks associated. It starts with the company business description, followed by their type of governance and how ESG is approached. Then, an Industry and competitive position analysis is performed, following a top-down approach. Moreover, the recommendation is set alongside with the methods used, the main forecast assumptions and ratio analysis. Finally, the investment risks were assessed, along with the recommendation price sensitivity through the Monte Carlo Simulation and the sensitivity analysis. All the public information used to perform this Equity Research was disclosed and available as of 2021, August 31st. ; Sendo uma "Amante de Viagens", ao longo da minha vida tive o privilégio de me terem sido proporcionadas pelos meus pais, diversas atividades de lazer pelo mundo. A indústria hoteleira, juntamente com a de aviação, restauração, cultura entre outras, estiveram desde cedo presente na minha vida, levando a que, aquando da escolha da indústria para a realização do Master Final Work, a indústria hoteleira fosse a minha primeira opção. O grupo Wyndham Hotels & Resorts foi o escolhido para a realização do MFW. Todo este projeto foi elaborado com base no research report recomendado pelo CFA Institute. Integrado na indústria hoteleira Wyndham está presente em 95 países e, com quase 800,000 quartos, foi considerado em 2020 o maior franchiser em número de hotéis e o Quarto em número de quartos no mundo. Após a execução da avaliação da empresa, utilizando diversos modelos como os DCF Models e a Market-Based Valuation, comprar é a recomendação, com um preço alvo de $93.89 por ação, implicando uma valorização de 29.15% relativamente ao preço de fecho considerado de $72.70/ação, à data de dia 31 de agosto de 2021. Sendo a indústria hoteleira uma indústria cíclica e dependente de indicadores macroeconómicos, foi considerada a classificação risco elevado para este investimento. Uma das eventuais justificações para diferença verificada entre o preço de fecho e a recomendação feita, baseia-se na incerteza da indústria causada pela atual situação pandémica. A evolução da COVID-19 e as eventuais medidas tomadas pelos governos em matéria de restrições a deslocações, confinamento e obrigatoriedade de testagem poderão influenciar e mudar a recomendação anteriormente feita. Este projeto foi estruturado com o objetivo de dar ao investidor uma análise detalhada da empresa, da indústria onde está inserida, uma recomendação de investimento juntamente com a descrição dos métodos utilizados e os principais riscos associados ao mesmo. Inicialmente é feita a descrição da empresa, incluindo o tipo de governance e as metas de sustentabilidade definidas. De seguida é realizada uma análise da indústria onde a empresa está inserida, utilizando a top-down approach. Por fim é apresentada a recomendação de investimento, os métodos de avaliação e princípios utilizados no forecast, e os riscos de investimentos associados, juntamente com uma análise de sensibilidade ao Price Target através da Monte Carlo Simulation e Sensitivity Analysis. Toda a informação pública utilizada na elaboração do MFW foi divulgada até ao dia 31 de agosto de 2021. Toda a informação divulgada à posteriori não foi considerada. ; info:eu-repo/semantics/publishedVersion