Exchange Rate Pass-Through in Turkish Republic of Northern Cyprus

Abstract

Advancements in transportation and technology coupled with the liberalization of the trade policies across nations have led to significant growth in the volume of trade worldwide in the last several decades. Exchange rate fluctuations, which directly affect the prices of goods traded between countries, are important for the exporting and importing countries. The exchange rate pass through, which is the main focus of this study, shows how import and export goods' prices change due to exchange rate fluctuations. The collapse of the Bretton Wood, increase in the share of the developing economies trade globally, have made the topic of exchange rate pass through to become more important in the globalized world. This research is conducted in a very small economy, Turkish Republic of North Cyprus (TRNC), who has limited trade and financial integration with the world. The thesis analyses and determines the degree of pass through in TRNC using VAR method. In this respect, monthly inflation rate, electricity price changes, and exchange rate changes from January 2000 to September 2019 was used. The study attempts to measure the impact of foreign exchange rate (Euro) changes on consumer price index (CPI) in TRNC. The result of the research finds that changes in exchange rates have significant pass through effect on the consumer price index and the ERPT effect disappears only by the fifth month. The accumulated ERPT effect on CPI was estimated to be around 35% by the fifth month. The research also found that electricity price changes affect the CPI significantly. ; ÖZ: Ulaştırma ve teknolojideki gelişmeler, uluslararası ticaret politikalarının serbestleştirilmesi ile birleştiğinde, son birkaç on yılda dünya çapında ticaret hacminde önemli bir büyümeye yol açmıştır. Ülkeler arasında işlem gören malların fiyatlarını doğrudan etkileyen döviz kuru dalgalanmaları, ihracat ve ithalat yapan ülkeler için önemlidir. Bu çalışmanın ana odak noktası olan döviz kuru geçirgenliği, döviz kuru dalgalanmaları nedeniyle ithalat ve ihracat mallarının fiyatlarının nasıl değiştiğini göstermektedir. Bretton Wood sisteminin çöküşü ve küresel ticarette gelişmekte olan ekonomilerin payının artışı döviz oranı geçiş etkisi konusunun globalleşmiş dünyada daha önemli hale gelmesini sağlamıştır. Bu araştırma, dünya ile sınırlı ticaret ve finansal entegrasyona sahip olan Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti (KKTC) gibi küçük bir ekonomi üzerinde yapılacaktır. Tez, VAR yöntemi ile KKTC'de döviz kuru geçiş derecesini analiz edecek ve belirleyecektir. Bu bağlamda, Ocak 2000'den Eylül 2019'a kadar gerçekleşen aylık enflasyon oranı, döviz kurundaki değişimler ve elektrik fiyatı değişiklikleri olarak kullanılmıştır. Bu çalışma, döviz değişiminin KKTC tüketici fiyat endeksi (TÜFE) üzerindeki etkisini ölçmeye çalışacaktır. Çalışmada döviz kuru değişikliklerinin TÜFE üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğu ve kurun fiyat geçirgenlik etkisinin beşinci aya kadar devam ettiği tespit edilmiştir. Birikmiş geçiş etkisinin beşinci ayda toplam civarında olduğu saptanmıştır. Ayrıca, elektrik fiyat değişikliklerinin TÜFE'yi önemli ölçüde etkilediği de gözlemlenmiştir. ; Master of Science in Banking and Finance. Thesis (M.S.)--Eastern Mediterranean University, Faculty of Business and Economics, Dept. of Banking and Finance, 2020. Supervisor: Prof. Dr. Mustafa Besim.